حدد حدثان كليان إيقاع أسواق العملات المشفرة في 16 سبتمبر: فشل مجلس الشيوخ الأمريكي في تمرير قانون CLARITY، ورفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لأول مرة منذ 2023. وتراجع بيتكوين خلال اليوم نحو أدنى مستوياته قرب $74,900–75,200 وأنهى اليوم شبه مستقر حول $75,800–75,900، بينما بلغت القيمة السوقية الإجمالية نحو 2.58 تريليون دولار. وارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات فوق 5%، وهو الأعلى منذ 2007. وسحب المستثمرون أموالهم من الصناديق: خرج 450.4 مليون دولار من صناديق بيتكوين المتداولة و142.3 مليون دولار من صناديق إيثر، بينما هبطت علاوة Coinbase على بيتكوين إلى أدنى مستوى في شهر.
أول رفع للفائدة من الفيدرالي منذ 2023 ورد فعل بيتكوين
رفعت لجنة FOMC بالإجماع (12-0) سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75–4.00%، وهي أول زيادة منذ يوليو 2023. وكان القرار متوقعًا على نطاق واسع (سعّر المتداولون احتمالًا يتجاوز 90%)، لذا بالكاد تحرك بيتكوين: إذ تداول في نطاق يقارب $75,200–76,000 وأنهى المساء قرب $75,800. ويشير متوسط توقعات FOMC إلى رفع إضافي بنهاية 2026؛ إذ يتوقع 16 من أصل 18 عضوًا زيادة واحدة أخرى على الأقل هذا العام، مع مسار متوسط قرب 4.1–4.25% بنهاية العام. وقال رئيس الفيدرالي كيفن وارش إن «الاقتصاد تعزز فعلًا»، ووصف التضخم بأنه «مشكلة». وفي الساعة الأولى بعد القرار، صُفّيت مراكز بقيمة 117.35 مليون دولار، منها 90.16 مليون دولار مراكز بيعية.
غير أن التقلبات الفورية بعد القرار كانت متواضعة مقارنة بالخلفية الأوسع: إذ تجاوزت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 5%، وبعد الضربة التنظيمية في مجلس الشيوخ في وقت سابق من اليوم، كان الحائزون قصيرو الأجل قد أرسلوا بيتكوين بالفعل إلى المنصات بخسارة (انظر أدناه).
مجلس الشيوخ يعرقل قانون CLARITY: الأخلاقيات لا الاقتصاد
فشل مجلس الشيوخ الأمريكي في تمرير التصويت على إنهاء النقاش بشأن قانون CLARITY، إذ لم يبلغ 60 صوتًا المطلوبة. وتفيد معظم المصادر بنتيجة 49-50 (وبعضها 50-49). ويبقى مصير المشروع مفتوحًا: فقد صوّت السيناتور توم تيليس بالرفض خطوةً إجرائية وقدّم طلبًا لإعادة النظر. ويُعزى الفشل إلى خلافات حول البنود الأخلاقية المتعلقة بحيازات المسؤولين العموميين من العملات المشفرة — بمن فيهم الرئيس — وثغرات تتعلق بالأمن القومي.
دفع الديمقراطيون نحو قواعد أخلاقية أكثر صرامة، منها توسيع المتطلبات لتشمل أبناء المسؤولين، والتخلص من الأصول خلال 180 يومًا، وحظر المعاملات على الرئيس وعائلته. ووصفت السيناتور إليسا سلوتكين البنود الأخلاقية بأنها «ضعيفة جدًا»، وأشارت إلى ثغرات في رقابة CFTC ومكافحة غسل الأموال. وكان مجلس النواب قد أقر المشروع في يوليو 2025 بأغلبية 294 مقابل 134، لكن Polymarket لم تمنح سوى احتمال 5–6.6% لتوقيعه في 2026. وكان المشروع يهدف إلى ترسيخ تقسيم الصلاحيات بين SEC وCFTC والوضع القانوني للأصول الرقمية على المدى الطويل؛ ويترك رفضه السوق في حالة غموض وينقل وضع القواعد إلى هيئات يسهل إلغاء قواعدها.
أثر السوق: تدفقات خارجة من صناديق ETF وهبوط حاد لـ XRP
أطلق الفشل التنظيمي موجة بيع، وكان XRP الأكثر تضررًا، إذ هبط بنحو 8–12% إلى قرابة $1.27–1.29 من مستويات قرب $1.40–1.45. وانعكس مؤشر CVD لـ XRP على Bybit من +6.512 مليون دولار إلى -10.575 مليون دولار خلال ساعات. وتقول Ripple إن وضعها القانوني لم يتغير، مستشهدة بحكم المحكمة لعام 2023 بأن XRP ليس ورقة مالية، وبالتفسير المشترك لـ SEC وCFTC في مارس الذي يصف XRP بأنه سلعة رقمية. وقال الرئيس التنفيذي لـ Ripple براد غارلينغهاوس إن الأمر «مؤلم»، لكنه شدد على أن أعمال الشركة لم تكن يومًا أقوى، مؤكدًا أن العملات المشفرة قادرة على تجاوز هذه الانتكاسة.
سجلت صناديق بيتكوين الفورية الأمريكية المتداولة أكبر تدفق يومي خارج منذ 24 يونيو: 450.4 مليون دولار، بقيادة FBTC من Fidelity (214.8 مليون دولار) وIBIT من BlackRock (161.7 مليون دولار)؛ وخسر GBTC من Grayscale 44.1 مليون دولار، وARKB 17.4 مليون دولار، وBITB 12.4 مليون دولار. وخسرت صناديق إيثر 142.3 مليون دولار في اليوم نفسه، وبقيت صناديق XRP مستقرة، واقترب إجمالي السحوبات من صناديق العملات المشفرة الفورية من 593 مليون دولار.
انزلق مؤشر علاوة Coinbase — الفارق بين أسعار BTC على Coinbase وBinance — إلى -0.079، أدنى مستوى منذ 16 أغسطس، ما يعكس ضعف الطلب الأمريكي. وأرسل الحائزون قصيرو الأجل ما يصل إلى 34,000 BTC إلى المنصات خلال يوم متحرك، وهو أكبر تدفق منذ شهر. ووفقًا لـ CryptoQuant، نقل الحائزون قصيرو الأجل بعد فشل CLARITY 23,200 BTC (نحو 1.79 مليار دولار) إلى المنصات بخسارة — أكبر تحقيق لخسائر الحائزين قصيري الأجل منذ شهر وأكبر حلقة استسلام في سبتمبر، مع ارتفاع التدفقات اليومية إلى المنصات بنسبة 71% إلى نحو 33,100 BTC. وشهدت Binance تدفقات يومية تتجاوز 10,000 BTC، وKraken أكثر من 6,000 BTC. ووصف المحلل ويلي وو التباين بين البائعين على Coinbase وBinance بأنه إشارة «صعودية».
واشنطن وما وراءها: الضرائب والمنظمون والمملكة المتحدة واليورو الرقمي
رغم انتكاسة مجلس الشيوخ، صوّتت لجنة الضرائب في مجلس النواب في اليوم التالي بأغلبية 38 مقابل 5 على تمرير قانون اليقين الضريبي للأصول الرقمية (H.R. 10357) — أول إطار ضريبي فيدرالي شامل للعملات المشفرة. واعتبارًا من 2028، لن يُعترف بالأرباح أو الخسائر الناتجة عن رسوم الشبكة والمعاملات حتى 10 دولارات (إعفاء للمبالغ الصغيرة)؛ وتمتد قواعد البيع الوهمي إلى الأصول الرقمية؛ وستُفرض الضريبة على مكافآت التعدين والرهن بوصفها دخلًا عاديًا، مع نظام خاص للعملات المستقرة المرتبطة بالدولار. وتقدّر اللجنة المشتركة للضرائب أن البنود ستدر نحو 2.5 مليار دولار، بأثر صافٍ قدره نحو 500 مليون دولار على مدى 10 سنوات، جزئيًا عبر الحد من شطب الخسائر.
أدى الغموض بشأن CLARITY إلى تسليم وضع قواعد العملات المشفرة إلى الهيئات التنظيمية. وقال رئيس CFTC مايكل سيليغ إن الهيئة «مستعدة وتعتزم إصدار قواعدها» وإن الولايات المتحدة ستبقى «عاصمة العملات المشفرة في العالم»؛ وقال رئيس SEC بول أتكينز إن الهيئة «ستتصرف بحزم ضمن صلاحياتها — بتشريع أو بدونه». ونُشر مقترح SEC بشأن الأصول المشفرة في السجل الفيدرالي مع فتح باب التعليقات حتى 20 أكتوبر، بينما أرسلت CFTC منذ يناير 18 مسودة قاعدة إلى السجل الفيدرالي، لكن لا شيء منها يتعلق بهيكل سوق العملات المشفرة. ويشير محللو JPMorgan إلى أن قواعد الهيئات أقل ديمومة من القانون وعرضة للطعن أمام المحاكم.
بعيدًا عن واشنطن، نشرت FCA البريطانية إرشاداتها النهائية بشأن نطاق الترخيص للعملات المشفرة: إذ يشمل النطاق مُصدري العملات المستقرة المؤهلة ومنصات التداول وترتيب الصفقات والحفظ والرهن. وتُفتح نافذة الطلبات في 30 سبتمبر وتُغلق في 28 فبراير 2027؛ ويدخل النظام حيز التنفيذ في 25 أكتوبر 2027. ولن تُنقل تسجيلات وتصاريح MLR القائمة تلقائيًا، ولا ينطبق استثناء الأشخاص الأجانب على الشركات التي تخدم العملاء الأفراد في المملكة المتحدة. وبشكل منفصل، استبدل بنك إنجلترا حدود الإصدار الفردية بسقف قدره 40 مليار جنيه إسترليني للعملات المستقرة ذات الأهمية النظامية.
في بروكسل، فتح البنك المركزي الأوروبي باب الطلبات أمام التجار الإلكترونيين وعبر الهاتف في منطقة اليورو للانضمام إلى تجربة لليورو الرقمي مدتها 12 شهرًا يُتوقع أن تبدأ في النصف الثاني من 2027؛ وتُغلق الطلبات في 27 أكتوبر. ولن يكون اليورو الرقمي في نسخته التجريبية عملة قانونية، ولن يُصدر إلا بعد إقرار تشريع الاتحاد الأوروبي.
Circle تطلق الشبكة الرئيسية لـ Arc: USDC رسومًا للغاز ووول ستريت مدققين
أطلقت Circle الشبكة الرئيسية العامة لـ Arc — وهي طبقة أولى متوافقة مع EVM مبنية للمدفوعات والأصول المرمَّزة ومعاملات الوكلاء، برسوم مقوّمة بـ USDC ونهائية في أقل من ثانية ورسوم أساسية مستهدفة قرب $0.01. وتضم أول مجموعة من المدققين BlackRock وDTCC وICE وMastercard وMoneyGram وSBI Group وStandard Chartered وSumitomo وVisa وWorldpay وCircle. وفي يوم الإطلاق، كان أكثر من 100 تطبيق (منها Aave V4 وMorpho وUniswap) وأكثر من 100 شريك مؤسسي (منهم BNY وHSBC وState Street) يعملون على الشبكة. وعالجت الشبكة التجريبية أكثر من 700 مليون معاملة في أقل من عام، ويبلغ المتداول من USDC نحو 74 مليار دولار. وأكملت Circle سكًّا تأسيسيًا لعشرة مليارات رمز ARC، موضحة أن ذلك ليس التزامًا بإدراج ARC علنًا؛ ويُدرس الانتقال من إثبات السلطة إلى إثبات الحصة في 2027. ووصف المؤسس جيريمي أليير الإطلاق بأنه «أعمق أثرًا» من USDC، وجمعت الشركة 222 مليون دولار في بيع مسبق بتقييم 3 مليارات دولار.
البنوك والمؤسسات تدخل مجال حفظ العملات المشفرة
يخطط Deutsche Bank، أكبر مقرض في ألمانيا، لإطلاق خدمة حفظ منظمة للأصول الرقمية لعملائه من المؤسسات والشركات في أوروبا، متوقعًا الحصول على ترخيص MiCA عبر BaFin في أكتوبر. وسيدعم عند الإطلاق BTC وETH والعملات المستقرة USDC وEURC وEURAU؛ والأدوات المالية المرمَّزة مدرجة في خارطة الطريق. وسيدير البنك المحافظ والمفاتيح مباشرة، مع توليد المفاتيح عبر العتاد وموافقة عدة أشخاص وتخزين بارد ودافئ منفصل، بالتعاون مع الشريكين التقنيين Bitpanda وTaurus. وEURAU هي العملة المستقرة باليورو التابعة لـ AllUnity، المشروع المشترك بين DWS وFlow Traders وGalaxy.
أصبحت Oasis Pro Markets، شركة الوساطة التابعة لـ Ondo Finance، أول جهة ترميز تنضم إلى شبكة DTCC Fund/SERV، التي تعالج أكثر من 85% من نشاط معاملات صناديق الاستثمار المشتركة الأمريكية وتنقل أكثر من 12 تريليون دولار سنويًا. وقالت Ondo، التي ترمّز بالفعل USDY وOUSG، إن التكامل يمهد لتوزيع الصناديق المرمَّزة عبر منظومة الصناديق التقليدية؛ ولم يُعلن بعد عن أول صفقة أو منتج أو موعد إطلاق.
في الأثناء، تجري MSCI مشاورة (حتى 30 سبتمبر 2026) بشأن قبول الشركات غير التشغيلية في مؤشرات GIMI؛ وأشارت محاكاة إلى احتمال استبعاد Strategy وMetaplanet وYellow Cake. ويُتوقع صدور القرار في 16 أكتوبر، مع التنفيذ اعتبارًا من 1 ديسمبر. وتحتفظ Strategy بأكثر من 845,050 BTC، وتملك الصناديق السلبية التي تتبع مؤشرات MSCI GIMI نحو 3.1% من أسهمها. كما حدّثت Grayscale محفظتها النموذجية Digital Assets Next Gen، ومنحت XRP وزنًا بنسبة 26% — ثاني أكبر مركز بعد إيثريوم بنسبة 42.34% — إلى جانب Solana وCardano و5% لكل من SUI وLINK؛ وتُحفظ حيازة XRP لدى Coinbase Custody.
المنصات: Celsius ضد BitMEX وعقود Hyperliquid الدائمة المنظمة في الولايات المتحدة
رفعت تركة إفلاس Celsius دعوى في المنطقة الجنوبية من نيويورك ضد خمسة كيانات تابعة لـ BitMEX بسبب خسائر تصفية بلغت 6,360.17 BTC (نحو 495 مليون دولار) خلال انهيار مارس 2020: خسرت Celsius 1,325.84 BTC في 12 مارس، وخسر صندوق الاستثمار JST 5,034.33 BTC في اليوم التالي، وقد تنازل عن مطالباته لصالح التركة. وتستند الدعوى إلى الاحتيال وخرق العقد والإثراء غير المشروع. وتوقف BitMEX التداول في 23 سبتمبر.
تخطط Payward، الشركة الأم لـ Kraken، لتقديم العقود الآجلة الدائمة على أسواق HIP-3 المقيدة بالأذونات في Hyperliquid لعملائها الأمريكيين تحت إشراف CFTC. وستعمل Bitnomial (التي استحوذت عليها Payward مقابل 550 مليون دولار) منصةً وغرفة مقاصة خاضعتين لتنظيم CFTC، وستحتفظ NinjaTrader Clearing بحسابات العملاء، وستُنفذ الصفقات وتُسجل على سلسلة كتل Hyperliquid العامة. ويخضع الإطلاق للموافقة التنظيمية — ما قد يجعل Payward أول منصة أمريكية مسجلة تقدم أسواق Hyperliquid. وارتفع HYPE بأكثر من 3% على الخبر، وصعد الاهتمام المفتوح على Binance بنسبة 7%، وعالجت Hyperliquid حجم تداول يتجاوز 200 مليار دولار خلال الثلاثين يومًا الماضية.
الأمان: اتهامات في Robinhood وفدية Revolut وتحذير لشبكة Lightning
وجّه المدعون الأمريكيون في المنطقة الجنوبية من نيويورك اتهامات إلى المهندسَين السابقَين في Robinhood هيفو تشاي وهوايسون «جيري» شيانغ بالتلاعب بالسلع والاحتيال الإلكتروني، مدعين أنهما استخدما معلومات سرية من قناة Slack الخاصة بالشركة بشأن إدراجات رموز مرتقبة للتداول في العقود الدائمة على Hyperliquid في 2025–2026، محققَين أكثر من 50,000 دولار لكل منهما. ويُزعم أن تشاي تداول قبل 10 إعلانات على الأقل (منها MEW وMOODENG وASTER وXPL وHYPE وENA وAERO)؛ بينما تداول شيانغ حول إدراج POPCAT و10 إعلانات أخرى على الأقل. ويواجه كل منهما عقوبة تصل إلى 10 سنوات بتهمة قانون تداول السلع و20 عامًا بتهمة الاحتيال الإلكتروني؛ وتعاونت Robinhood مع التحقيق. وتأتي القضية بعد قضية التداول بمعلومات داخلية في Coinbase (إيشان واهي)، ويُقال إنها مرتبطة بالباحث Astra Trades.
طالبت مجموعة تطلق على نفسها اسم iamnotavillain شركة Revolut بدفع 6,000 XMR (نحو 3 ملايين دولار) خلال 24 ساعة، مهددة ببيع بيانات العملاء المسروقة لمجموعات إجرامية أخرى. ووفقًا لـ FT ومصادر، تأثر ما لا يقل عن 680 حسابًا، مع كشف وثائق الهوية وصور التحقق وسجلات المعاملات. ويزعم المخترقون أنهم استخدموا التحليل على السلسلة لاستهداف الحسابات ذات الحيازات الكبيرة من العملات المشفرة، معظمها في سويسرا وفرنسا. وتقول Revolut إن أنظمتها وقواعد بياناتها وأموال عملائها لم تُخترق، وإنها لم تتواصل مباشرة مع المجموعة.
على صعيد أمن الشبكات، دخل Bitcoin Core 32.0 مرحلة اختبار الإصدار المرشح، مع استهداف إصداره في 10 أكتوبر. ويسرّع التحديث التحقق من الكتل عبر القراءة المتوازية لقاعدة البيانات، ويغيّر حساب الرسوم ومعالجة الكتل، وينقل أربعة أوامر للمحفظة إلى صيغة PSBT الجديدة، ويعالج ثغرة كانت قد تتيح لمستخدم مصادَق عليه تشغيل أوامر على العقدة. ويحدّ تصحيح منفصل من الاستهلاك المفرط لذاكرة خادم HTTP، مخفّضًا النمو من 3.2 غيغابايت إلى نحو 3 ميغابايت عبر 16 اتصالًا غير مصادَق عليه. وبشكل منفصل، حذّرت Core Lightning مشغّلي العقد من ضرورة تعطيل الميزات التجريبية فورًا أثناء التحقيق في ثغرة قد تتسبب في فقدان أصول على العقد التي تشغّل برنامج CLN (لا على الطبقة الأساسية لبيتكوين)؛ وصدر إصلاح طارئ (26.06.7) في أواخر أغسطس.
المعدّنون والشبكات: إثيوبيا وSolana وZcash وغيرها
خفّضت شركة الكهرباء الحكومية الإثيوبية EEP إمدادات الكهرباء لمعدّني بيتكوين إلى 23% من الكميات المتعاقد عليها (بعد تخفيضها إلى 75% ثم 50%) وسط تراجع تدفقات المياه إلى الخزانات بنسبة تُقدّر بـ 20% بسبب الجفاف المرتبط بظاهرة النينيو. وولّد المعدّنون 35% من إيرادات EEP في السنة المالية الماضية؛ ومن المقرر إجراء مراجعة في أكتوبر، وقد تُقيَّد صادرات الكهرباء أيضًا.
فعّلت Solana صيغة المعاملات V1 في 15 سبتمبر، ما ضاعف الحجم المفيد الأقصى للمعاملة ثلاث مرات إلى 4,096 بايت، ومن المقرر تفعيل فترات زمنية (slots) مدتها 250 مللي ثانية عند حدود الحقبة 1037، نحو الساعة 05:01 بتوقيت UTC في 18 سبتمبر. وعملت الشبكة بنشاط قياسي: إذ عالجت 5.2 مليار معاملة غير تصويتية في أغسطس (+19% مقارنة بيوليو)، وتصدّرت جميع السلاسل في حجم تداول DEX الأسبوع الماضي بنحو 16.59 مليار دولار. والمرحلة الأخيرة من خارطة الطريق، فترات بمدة 200 مللي ثانية، تعمل على شبكتي التطوير والاختبار لكن دون موعد للشبكة الرئيسية.
وافق حائزو Zcash على القرارات الأساسية لترقية NU7: إذ أيّد 99.9% من الأصوات الموزونة تقليص زمن الكتلة من 75 إلى 25 ثانية، وصوّت 98.9% للإبقاء على التنصيف على غرار بيتكوين، ودعم 96.6% تأجيل إعادة إصدار رسوم NSM المتراكمة حتى فبراير 2031، وأيّد 99.3% إطلاق NU7 قريبًا. وصوّت نحو 2.4 مليون ZEC (العتبة مليون). ولم يُحدد موعد التفعيل؛ ولا تزال الميزات المختارة بحاجة إلى البناء والاختبار والإطلاق. وارتفع ZEC على الخبر، مع تقديرات تتراوح بين نحو 3.8% و11–20% خلال اليوم.
على XRP Ledger، بلغ تعديل Batch (XLS-56) دعم 82.86% من المدققين (29 من 35، فوق عتبة 80%)، ما أطلق مؤقتًا مدته 14 يومًا للتفعيل التلقائي في 29 سبتمبر الساعة 14:06 بتوقيت UTC. ويتيح Batch إغلاق ما يصل إلى ثماني معاملات من مستخدمين مختلفين بشكل ذري في إغلاق واحد للسجل. وكانت النسخة الأولى قد أُوقفت في فبراير بعد أن اكتشفت Cantina AI خللًا في التحقق من التوقيعات؛ وبعد إعادة التدقيق من Halborn وCommon Prefix، صدرت الشيفرة المعاد صياغتها في xrpld v3.3.0. والتعديل جزء من خارطة الطريق المؤسسية لـ XRPL (الأوراق المالية المرمَّزة والمنصات ورسوم الغاز).
أخيرًا، أنهت إيثريوم وBase أشهرًا من العمل المشترك على معيار موحد للمحافظ من الجيل التالي. إذ تدفع إيثريوم EIP-8141 (Frame Transactions) لترقية Hegotá، بينما تمضي Base في EIP-8130 لترقيتها Cobalt (الشبكة التجريبية/الرئيسية في سبتمبر). وقد تواجه المحافظ والتطبيقات العابرة للسلاسل الآن نظامين مختلفين للمعاملات.