تجاوزت معدلات التضخم في الولايات المتحدة التوقعات في سبتمبر، مما هز أسواق العملات الرقمية وأعاد إثارة تكهنات مجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة. انخفضت بيتكوين دون 82 ألف دولار، بينما شهد كل من إثير وسولانا وإكس آر بي انخفاضًا أكبر من العملة الرائدة. ومع ذلك، وعلى الرغم من تصاعد الضغوط الاقتصادية الكلية، استمر الاعتماد المؤسسي على العملات الرقمية في التقدم على عدة جبهات في أوروبا والشرق الأوسط وآسيا.
ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك يثير القلق في الأسواق
أفاد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي بأن مؤشر أسعار المستهلك في سبتمبر سجل ارتفاعًا بنسبة 3.7% على أساس سنوي، مقابل توقعات بلغت 3.6%، بينما سجل المؤشر الأساسي ارتفاعًا بنسبة 2.6% مقابل توقعات بلغت 2.5%. وساهم الارتفاع الشهري في أسعار البنزين بنسبة 9.1% بأكثر من نصف الزيادة الشهرية الإجمالية.
انخفضت بيتكوين بنحو ألف دولار في غضون دقائق من صدور التقرير، لتكسر حاجز 82 ألف دولار وتصل إلى 81,926 دولارًا على منصة Bitstamp. وانخفض إثير بنسبة 2.8% إلى 2,440 دولارًا، بينما انخفض سولانا بنسبة 1.9% وإكس آر بي بنسبة 1.3%. وارتفعت احتمالات رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في اجتماع 27–28 أكتوبر إلى نحو 44–53.7%، مقارنة بـ 22% قبل صدور التقرير، وبلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات حوالي 5.3%، بالقرب من أعلى مستوى له في 24 عامًا. وتم تصفية أكثر من 281 مليون دولار من عقود العملات الرقمية الآجلة خلال 24 ساعة، معظمها مراكز شراء طويلة على بيتكوين. وقد غطت كل من CoinDesk وCointelegraph هذا التفاعل.
تُعد التوقعات المعدلة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أقوى محرك للسيولة قصيرة الأجل في سوق العملات الرقمية بأكمله.
سباق البنوك للدخول إلى السوق: كراكن وستاندرد تشارترد وسبر بنك
وعلى الرغم من هذه الخلفية الاقتصادية الكلية، واصلت المؤسسات المالية التقليدية توسعها في مجال العملات الرقمية. وقعت شركة Payward، الشركة الأم لكراكن، اتفاقية ملزمة للاستحواذ على Saldo Finance Oy، الشركة الأم لبنك Saldo UAB في ليتوانيا. ومن شأن هذه الصفقة أن تجعل Payward أول شركة تعمل في مجال العملات الرقمية تستحوذ على بنك في أوروبا. ولم يتم الكشف عن شروط الصفقة، ومن المتوقع إتمامها في عام 2027، رهناً بالموافقات التنظيمية. ويبلغ إجمالي أصول بنك Saldo حوالي 190 مليون يورو، ويحمل ترخيصًا من الاتحاد الأوروبي لقبول الودائع وإقراض الأموال، ويعمل في ليتوانيا وفنلندا والسويد وألمانيا. وقد أوردت كل من CoinDesk وDecrypt هذا الاستحواذ.
ومن شأن الوصول المباشر إلى ترخيص مصرفي في الاتحاد الأوروبي أن يمكّن بورصات العملات الرقمية من تقديم خدمات الودائع والإقراض، مما يؤدي إلى تغيير ميزان القوى بين قطاعي العملات الرقمية والبنوك في أوروبا.
وفي الوقت نفسه، أطلقت ستاندرد تشارترد تداول بيتكوين وإثير مباشرةً للمستثمرين المؤهلين في الإمارات العربية المتحدة، تحت موافقة هيئة تنظيم الأصول الافتراضية في دبي (Dubai VARA)، وذلك في خطوة تُعد الأولى من نوعها لبنك دولي في البلاد. وتتم عمليات الحفظ والتسوية داخل البنك وفق نموذج مغلق بالتعاون مع Zodia Markets، مع هوامش تداول تصل إلى 2% دون نقل العملات الرقمية إلى خارج البنك. وأعاد البنك التأكيد على توقعاته بأن يصل سعر بيتكوين إلى 100 ألف دولار بنهاية العام.
وفي روسيا، أُدرج بنك سبر بنك في سجل بنك روسيا لمنظمات تبادل العملات الرقمية بتاريخ 13 أكتوبر، ليصبح عدد الشركات المدرجة عشرة شركات. ويخطط البنك لإطلاق تداول العملات الرقمية عبر منصاته الإلكترونية والاستثمارية والتجارية في الأول من ديسمبر، بدءًا من بيتكوين وإثير وتيثر (USDT). ويخضع المستثمرون غير المؤهلين لحد سنوي قدره 300 ألف روبل، ويُطلب منهم اجتياز اختبار معرفي إلزامي.
أوروبا تشدد قواعد العملات المستقرة
صنفت هيئة الرقابة المصرفية الأوروبية (EBA) عملة USDC المستقرة كرمز أموال إلكتروني ذي أهمية كبيرة بموجب لائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCA)، وهي أول عملة من بين 45 عملة أموال إلكترونية تم إخطار الاتحاد الأوروبي بها تحصل على هذا التصنيف. ومنذ 12 نوفمبر، سيتحول الإشراف على احتياطيات USDC وسيولتها وخطط التصفية من السلطة الفرنسية للرقابة على الأسواق المالية (ACPR) إلى هيئة الرقابة المصرفية الأوروبية. ويبلغ رأس مال USDC السوقي حوالي 73 مليار دولار، مقارنة بـ 184 مليار دولار لعملة تيثر المستقرة (USDt)، التي تم شطبها من منصات الاتحاد الأوروبي المنظمة قبل الموعد النهائي في الأول من يوليو.
وبشكل منفصل، منحت بنك هولندا (De Nederlandsche Bank) ترخيص مؤسسة أموال إلكترونية إلى اتحاد Qivalis، الذي يضم 37 بنكًا أوروبيًا، من بينها BBVA وبنك BNP باريبا وبنك ING وبنك DZ، لإصدار عملة مستقرة مرتبطة باليورو بنسبة 1:1. ومن المتوقع إصدارها في الأشهر المقبلة، على الرغم من أن ورقة MiCA البيضاء لم تُنشر بعد. وقد غطت CoinDesk هذا الترخيص.
يُعد إشراف هيئة الرقابة المصرفية الأوروبية المركزي الأول على عملة مستقرة سابقة مهمة لسوق الاتحاد الأوروبي بأكمله.
مكتب مراقب العملة يؤكد قطع البنوك الأمريكية الكبرى لخدمات العملات الرقمية
نشر مكتب مراقب العملة (OCC) تقريرًا مكونًا من 47 صفحة، خلص إلى أن تسعة بنوك كبرى خاضعة لإشرافه، من بينها جي بي مورغان وبنك أوف أمريكا وسيتي بنك وويلز فارغو، كانت لديها سياسات أدت فعليًا إلى قطع خدماتها عن قطاع العملات الرقمية بين عام 2020 وسبتمبر 2025. وتم إعداد التقرير بموجب أمر تنفيذي صادر عن الرئيس ترامب بشأن قطع الخدمات المصرفية (debanking)، ولم يتم الإعلان عن أي عقوبات محددة ضد البنوك، وأشار المكتب إلى أنه لا يمكنه تحديد النطاق الكامل لهذا الأمر.
كما أزال مكتب مراقب العملة المخاطر المتعلقة بالسمعة من معايير إشرافه، وذلك في أعقاب خطوة مماثلة اتخذها مجلس الاحتياطي الفيدرالي. ودعت السيناتور سينثيا لوميس إلى ضمان الوصول العادل إلى الخدمات المصرفية. ويُعد الاعتراف الرسمي بظاهرة قطع الخدمات المصرفية تعزيزًا لموقف صناعة العملات الرقمية في سعيها للحصول على وصول مصرفي عادل.
عناوين الإنفاذ والأمن
تم احتجاز ريتشارد هارت، مؤسس HEX وPulseChain، في إسطنبول بتاريخ 14 أكتوبر بموجب إشعار أحمر صادر عن الإنتربول في ديسمبر 2024 بناءً على طلب فنلندا بتهم الاحتيال الضريبي المشدد. وتم الاستيلاء على هواتف وأجهزة كمبيوتر محمولة وأسلحة وطائرات بدون طيار وذهب ونقود، ولم يتم تأكيد طلب تسليم المجرم بعد. ولم يُدان هارت حتى الآن، وقد تم رفض دعوى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) عام 2023 والتي زعمت حصوله على مليار دولار من عروض غير مسجلة، في فبراير 2025 لعدم الاختصاص القضائي.
طلبت شركة Ledger من تجارها في إندونيسيا وسنغافورة وتايلاند والفلبين وفيتنام وماليزيا وهونغ كونغ وقف مبيعاتها، بعد العثور على أجهزة بها جهاز زرع خفي يقرأ عبارة الاسترداد المكونة من 24 كلمة أثناء الإعداد ويرسلها عبر شبكة LTE. وأكدت الشركة وجود أجهزة تم العبث بها تم بيعها من خلال بائع التجزئة CryptoBilis، لكنها لم تجد أي اختراق لبنيتها التحتية الخاصة. وقد أحصى أحد محققي البلوكشين أكثر من 86 مليون دولار من عمليات سرقة يُشتبه بها، وهي أرقام لم تؤكدها Ledger، لذا يظل النطاق الكامل غير مؤكد.
وفي الوقت نفسه، أعلن مكتب المدعي العام لمنطقة بروكلين ومكتب التحقيقات الفيدرالي (FBI) عن تفكيك شبكة احتيال على العملات الرقمية من أوروبا الشرقية، حيث تم إغلاق 241 موقعًا إلكترونيًا والاستيلاء على 112 خادمًا. ولم يتم القبض على أي شخص. وأبلغ الأمريكيون عن خسائر في عمليات الاحتيال بالعملات الرقمية بلغت 11.4 مليار دولار في عام 2025، بزيادة قدرها 22%.
المحاكم والتنظيم والسياسات
قضت محكمة العدل العليا البريطانية في 12 أكتوبر بأنه يجب متابعة المطالبات بحيازة حوالي 61,896 بيتكوين — ما يقارب 5 مليار دولار — والتي تم ضبطها من المجرم المدان بغسل الأموال تشيان تشيمين، بموجب القانون الصيني. ويعقد هذا القرار عملية رد الأموال للضحايا ويزيد من احتمال احتفاظ الخزانة البريطانية بجزء من هذه الأموال. ويسعى المدعون العامون إلى مصادرة بيتكوين بالإضافة إلى إكس آر بي ودوجكوين وبي سي إتش وبي تي جي وبي إس في.
رفع تاجر بريطاني يُدعى لويس باربر دعوى قضائية في محكمة العدل العليا بلندن ضد HDR Global Trading، المشغلة لبورصة BitMEX، يطالب فيها بإعادة 324.8 بيتكوين (حوالي 20.4 مليون جنيه إسترليني) عن 1,053 صفقة خاسرة بين عامي 2018 و2022، بحجة أن البورصة مارست أنشطة منظمة غير مصرح بها دون إذن من هيئة السلوك المالي (FCA). وتوقفت بورصة BitMEX عن العمل في 23 سبتمبر 2026. وقد يؤدي نجاح هذه الدعوى إلى موجة من المطالبات البريطانية المماثلة.
تدرس فرنسا فرض ضريبة ثابتة بنسبة 31.4% على أرباح تحويل العملات الرقمية إلى رموز أموال إلكترونية مهمة خاضعة لتنظيم MiCA، بدءًا من الأول من يناير 2027. وقد قبلت لجنة المالية هذا التعديل في 7 أكتوبر، لكنها رفضت قسم إيرادات الميزانية في 9 أكتوبر، لذا يجب تقديمه مرة أخرى.
وفي البيت الأبيض، غادر باتريك ويت منصبه كمدير تنفيذي لمجلس البيت الأبيض للعملات الرقمية بعد انتهاء تعيينه الحكومي المؤقت، دون الإعلان عن بديل له. وقد قاد ويت المفاوضات بشأن قانون CLARITY، الذي فشل في تمريره في مجلس الشيوخ في سبتمبر.
التدفقات المؤسسية والخزائن الشركاتية
سجلت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة (BTC ETFs) تدفقات صافية بلغت 175.6 مليون دولار في نفس اليوم، بينما سجلت صناديق إثير الفورية (ETH ETFs) تدفقات صافية بلغت 24.84 مليون دولار في 13 أكتوبر، منهية بذلك سلسلة من التدفقات الخارجة استمرت 10 جلسات، حيث ساهم صندوق Grayscale المصغر بحوالي 16.3–16.7 مليون دولار، وساهم صندوق Fidelity FETH بحوالي 8.11 مليون دولار. ولا تزال إجمالي التدفقات الخارجة لصناديق إثير هذا الشهر حوالي 695 مليون دولار.
أعلنت Evernorth Holdings، التي دقت جرس افتتاح ناسداك في 14 أكتوبر تحت رمز XRPN بعد اندماجها مع SPAC Armada II، عن اختيار Ripple وكراكن وكوين بيس وBitGo كشركاء تنفيذيين لاحتياطيها البالغ 473 مليون عملة إكس آر بي. ومن المقرر البدء في نشره في استراتيجيات مؤسسية في الربع الرابع من عام 2026. وتم تحديد شروط SPAC عندما كان سعر إكس آر بي 2.37 دولارًا، مقابل 1.34–1.40 دولارًا حاليًا — مما يمثل انخفاضًا ورقيًا بأكثر من 450 مليون دولار.
يتزايد التنافس بين الخزائن الشركاتية. اشترت Strive Asset Management 3,311 بيتكوين بين 5 و9 أكتوبر بمتوسط يبلغ حوالي 84,500 دولار، مما رفع محفظتها إلى 32,773 بيتكوين. واشترت Strategy 250 بيتكوين فقط في نفس الفترة، وانخفض مؤشر mNAV الخاص بها إلى أقل من 1.0 للمرة الأولى. كما انخفض النقد بالدولار لدى Strategy بنسبة 60% خلال سبعة أسابيع، من 1.61 مليار دولار إلى 640.5 مليون دولار، وذلك بشكل أساسي بسبب إعادة شراء أسهمها المفضلة STRC.
وتقدم بيانات البلوكشين إشارة أكثر إيجابية: حيث تحتفظ محافظ الحيتان الآن بـ 3.03 مليون بيتكوين، وهو أعلى مستوى منذ 21 نوفمبر 2025، مع تسجيل أسرع معدل تراكم شهري منذ فبراير، وفقًا لتقرير CryptoQuant.
التكنولوجيا وهيكلة السوق
حدد صندوق سولانا موعد تفعيل ترقية إجماع Alpenglow في 21 أكتوبر تقريبًا في الساعة 15:00 بتوقيت UTC. وتستبدل هذه الترقية خوارزمية TowerBFT بمحرك Votor، بهدف تحقيق نهائية المعاملات في حوالي 150 مللي ثانية، مقابل 12.8 ثانية حاليًا. وهي أكبر تغيير في آلية الإجماع منذ سنوات، ومن شأنها إعادة تشكيل اقتصاديات المشغّلين (validators).
حثت كوين بيس مطوري بيتكوين على البدء في الانتقال إلى أنظمة ما بعد الكم الآن، داعية إلى استخدام توقيعات هجينة من نوع 1-of-2 وتصميمات عناوين مرنة مثل BIP-360. وأشارت البورصة، التي تحتفظ بحوالي 5% من إجمالي بيتكوين، إلى أن التغييرات في آلية الإجماع قد تستغرق سنوات.
أفادت شركة Chainalysis بأن أكثر من 138 مليون دفعة عبر وكلاء الذكاء الاصطناعي تمت عبر بروتوكول x402 على شبكة Base، وأن 87% من هذه الدفعات كلفت 10 سنتات أو أقل. وشكلت المحافظ الأمريكية 88.1% من نفقات الاستدلال المحددة — مما يُعد أحد حالات الاستخدام القليلة الحقيقية للنمو في مجال العملات الرقمية خارج المضاربة.
وأخيرًا، ستشطب بورصة Binance عملتي EPIC وQUICK في 28 أكتوبر، مما تسبب في انخفاض سعرهما بنسبة 15% و22% على التوالي، كما أصبحت Perpetuals.com ثاني شركة تستهدف ترميز أسهم أمريكية بموجب إطار الإعفاء الابتكاري لهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
حدد ارتفاع التضخم نغمة اليوم، لكن المسيرة المؤسسية الثابتة نحو العملات الرقمية استمرت دون انقطاع إلى حد كبير.