Bitcoin a commencé le quatrième trimestre là où il avait passé une grande partie du précédent. Après avoir brièvement franchi les 85 000 dollars et touché environ 85 500 dollars à la suite d'un chiffre d'inflation américain inférieur aux attentes, l'actif a reculé vers 83 700–84 000 dollars et s'est installé dans son ancienne range de 82 000 à 85 000 dollars, échangeant autour de 83 500–84 000 dollars pendant les heures asiatiques le 1er octobre.
La raison de l'essoufflement du rebond est simple : le marché obligataire a refusé de coopérer. Les rendements des obligations du Trésor à dix ans ont touché 5,342 %, le plus haut niveau depuis avril 2002, avant de se stabiliser à environ 5,251 %, tandis que ceux à trente ans ont atteint 5,62 %, un niveau également inédit depuis 2002. Les ETF au comptant sur le bitcoin, notamment, n'ont apporté aucun soutien lors de la première séance du trimestre.
Autour de cette évolution des prix, l'agenda d'actualité de la journée était exceptionnellement chargé. Les pertes liées à la sécurité ont atteint un sommet annuel, la SEC de Washington a ouvert la voie pour clarifier qui peut légalement détenir des cryptomonnaies de clients, les régulateurs européens ont continué de resserrer la pression sur la plus grande plateforme qui y opère, et les flux institutionnels ont continué de croître.
Contexte macroéconomique : la patience de la Fed face à des rendements obligataires record
La gouverneure de la Réserve fédérale Philip Jefferson a déclaré que tout ajustement supplémentaire de la politique monétaire devrait的结果 découler d'une lecture attentive des données et pourrait nécessiter davantage de temps, en Ventures en désignant la hausse des rendements sur l'ensemble de la courbe depuis la réunion du FOMC de septembre.
Ses remarques sont intervenues alors que les probabilités d'une hausse des taux en octobre sur les marchés de prédiction retombaient à 23 %, contre un pic de 70 % plus tôt dans la semaine, une stabilisation étant valorisée à 77 %. La Fed a relevé les taux pour la première fois depuis 2023 en septembre, et le chiffre PCE Hirö公布的 du 30 septembre a poussé Goldman Sachs à décaler son appel pour la deuxième hausse en décembre.
L'IPC PCE d'août s'est établi à 3,4 % sur un an et à 3,0 % hors alimentation et énergie, sous les attentes. Kashkari, à la tête de la Fed de Minneapolis, a indiqué qu'il restait ouvert à une action en octobre tout en tablant sur de nouvelles hausses l'année prochaine. Pour la crypto, la lecture pratique est que les anticipations de liquidité dépendent désormais de chaque publication d'inflation et de chaque apparition de la Fed.
Sécurité : le pire mois de 2026, avec des pertes trimestrielles supérieures à 1,26 milliard de dollars
Septembre a été le pire mois de 2026 pour l'industrie en termes de pertes en dollars. PeckShield a dénombré 55 incidents majeurs et environ 766,5 millions de dollars de pertes ; CertiK a comptabilisé 97 incidents et 768,4 millions de dollars. Les pertes trimestrielles du troisième trimestre ont atteint 1,26 milliard de dollars, et CertiK évalue les pertes totales de 2026 à environ 2,68 milliards de dollars sur 656 incidents.
- Bitget a confirmé qu'environ 387,5 millions de dollars ont été transférés vers les adresses de l'attaquant après la compromission de portefeuilles chauds et tièdes le 24 septembre. La plateforme a rétabli les retraits de BTC, ETH et USDT, affiché un ratio de réserves de 131 % et alimenté son fonds de protection de plus de 300 millions de dollars le 30 septembre.
- Liquid Network a perdu environ 4 000 BTC en raison d'un bug de cache rangeproof. L'attaquant a restitué 3 400 BTC le 7 septembre, laissant environ 602 BTC non restitués.
- NEAR Intents a perdu environ 3,8 millions de dollars à cause d'une faille dans l'infrastructure Omni qui traite les dépôts et les retraits. Les services inter-chaînes ont été suspendus sur 11 réseaux, dont BSC, Polygon, TON, Optimism, Avalanche, Stellar, Monad, Scroll et Plasma. Le protocole indique qu'il remboursera intégralement les utilisateurs concernés et a prévenu les autorités. NEAR est passé de 5,10 dollars à environ 4,79 dollars dans les premières minutes suivant la publication, en baisse d'environ 7,5 à 8 % sur 24 heures. Quelques jours plus tôt, NEAR Intents avait gelé 503 000 dollars sur les quelque 50 millions de dollars volés lors du piratage de Bitget, ce qui a elicited de nouvelles critiques sur le rôle du protocole dans le blanchiment.
- Drift a ouvert les réclamations pour son jeton de récupération DFX après l'exploitation du 1er avril, qui a confirmé des pertes d'environ 295,4 millions de dollars. Le pool de récupération détient environ 3,11 millions d'USDT pour une émission d'environ 299,5 millions de DFX, ce qui implique un taux de versement proche d'un centime par dollar perdu pour les portefeuilles éligibles. Le règlement brûle des jetons, la période de réclamation court jusqu'à 00:00 UTC le 1er janvier 2028, et le pool est financé par une part du revenu net quotidien de Velocity, ainsi que par des fonds engagés par Tether à concurrence de 127,5 millions d'USDT. Drift indique que l'incident d'avril était une campagne d'ingénierie sociale de plusieurs mois plutôt qu'un bug de contrat intelligent.
MetaMask a également révélé un incident de sécurité affectant une partie de son infrastructure et a commencé à retirer les validateurs de staking non custodiaux concernés par précaution. L'entreprise a indiqué qu'aucune menace directe visant les portefeuilles ou les fonds des utilisateurs n'a été identifiée. Le chercheur Kaden a estimé qu'une récompense d'environ 0,36 ETH a été redirigée vers une adresse financée via Tornado Cash, et a chiffré la sortie concernée à environ 17 000 validateurs détenant quelque 523 000 ETH, bien que MetaMask n'ait pas lui-même confirmé ces chiffres.
Lido a confirmé que MetaMask Staking quitte les validateurs du protocole, la sortie devant être achevée d'ici le 7 octobre, avec un cycle complet de retour des ETH pouvant aller jusqu'à 45 jours. La file de sortie du réseau a augmenté, passant d'environ 200 000 ETH à plus de 700 000 ETH, et les délais d'attente de retrait se sont allongés, de quelque 3,5 jours à près de deux semaines. Compte tenu du caractère non confirmé des estimations de pertes, l'ampleur du retrait constitue le signal le plus fiable.
Demande institutionnelle : l'objectif relevé de Citi et un trimestre de 6,3 milliards de dollars pour les ETF
Citigroup a relevé son objectif de bitcoin à 12 mois de 82 000 à 113 000 dollars — une hausse d'environ 38 % — et a porté son objectif sur l'ether de 2 240 à 3 028 dollars, soit 35,18 %. La note du 30 septembre est liée à la reprise des flux entrants vers les ETF, les ETF au comptant sur le bitcoin enregistrant une série de neuf jours d'environ 3 milliards de dollars.
Citi modélise environ 5 milliards de dollars de flux entrants crypto sur les 12 prochains mois, portés par une croissance progressive de l'exposition des conseillers et des activités de courtage. La banque attribue cette révision au rebond, à un dollar plus faible et aux mesures de la SEC et de la CFTC qui compensent en partie l'échec du CLARITY Act au Sénat le 15 septembre. Le bitcoin a gagné environ 40 % sur trois mois et l'ether environ 68 %, réduisant les pertes depuis le début de l'année à approximativement 4 % et 9 %.
Notamment, Citi ne s'attend pas à un nouveau plus haut historique pour le bitcoin dans les 12 mois, et n'en projette un que pour le troisième trimestre 2027.
Les données trimestrielles sur les ETF renforcent ce tableau : les ETF au comptant sur le bitcoin ont attiré environ 6,3 milliards de dollars au troisième trimestre 2026, alors que le bitcoin progressait de près de 43 %. Le mois de septembre a ajouté environ 8 %, tandis que le S&P 500 est resté virtually stable et que l'or a reculé de plus de 6 %. Les achats d'entreprises se sont ajoutés aux flux, Strategy ajoutant 4 603 BTC pour environ 369,7 millions de dollars en septembre et Strive acquérant 1 107 BTC pour 94,5 millions de dollars. Ce fut le meilleur trimestre du bitcoin depuis 2024.
La pression est également visible dans la structure de capital de Strategy. L'entreprise a dépensé 1,28 milliard de dollars de son fonds de rachat de STRC de 2 milliards de dollars en dix semaines, laissant moins de 724 millions de dollars. Elle a racheté 13,3 millions d'actions STRC, environ un huitième du flottant, à un prix moyen de 98,86 dollars la semaine dernière, contre 86,52 dollars fin juillet. STRC lui-même a ouvert à 99,18 dollars après avoir évolué dans une range de 70 à 80 dollars. Le conseil d'administration a approuvé un fonds de 1 milliard de dollars le 29 juin et l'a porté à 2 milliards de dollars d'ici le 8 septembre, et les rachats ont été financés principalement par la dilution des actions ordinaires MSTR, qui se placent en dessous de STRC dans la hiérarchie du capital.
XRP : une trésorerie au Nasdaq et un déblocage d'un milliard de dollars
Les actionnaires d'Armada Acquisition Corp. II ont approuvé la fusion avec Evernorth lors d'une assemblée extraordinaire le 30 septembre, avec 94 % des votes exprimés et une participation d'environ 69 %, ouvrant la voie à une cotation au Nasdaq sous le ticker XRPN à compter du 8 octobre. L'opération devrait être finalisée le 7 octobre.
À la clôture, Evernorth prévoit de détenir au moins 473 276 430 XRP, ce qui en ferait, selon lui, la plus grande société cotée détenant une trésorerie exclusivement en XRP. L'opération et les placements privés associés ont levé plus d'un milliard de dollars, dont environ 300 millions en espèces — 225 millions de dollars issus de placements privés, 30 millions en obligations convertibles et environ 48 millions de dollars provenant du fonds fiduciaire du SPAC. Parmi les soutiens nommés figurent Ripple, Kraken, Pantera Capital, SBI Group, Arrington Capital et GSR. À un prix proche de 1,50 dollar, la trésorerie vaut environ 710 millions de dollars.
La dynamique de l'offre est allée dans la direction opposée le 1er octobre, lorsque Ripple a libéré 1 milliard de XRP depuis son séquestre en quatre transactions de 100 millions, 300 millions, 400 millions et 200 millions de XRP. La plus grosse tranche est arrivée à 00:00:02 UTC, et la libération a été valorisée à environ 1,49 milliard de dollars, le cours échangeant autour de 1,48–1,50 dollar et la capitalisation surpassant 93 milliards de dollars.
Les ETF au comptant américains sur le XRP ont attiré 121,4 millions de dollars en septembre selon SoSoValue, portant les flux cumulés depuis leur lancement à environ 1,79 milliard de dollars. Les analystes ont cité 1,54 dollar comme niveau de percée horaire avec un objectif proche de 1,70 dollar, et ont relevé des murs de vente jusqu'à 1,70 dollar ainsi qu'une résistance à 1,54–1,56 dollar.
Régulation : les règles de conservation de la SEC, la pression de l'UE sur Binance et la contestation des stablecoins
La SEC a publié une proposition d'environ 760 pages, enregistrée sous le numéro S7-2026-35, qui ouvrirait une voie limitée à l'autoconservation pour les conseillers en investissement et les fonds enregistrés. L'autoconservation serait généralement autorisée lorsqu'aucun custode qualifié n'est disponible, à condition que le conseiller dispose de l'expertise nécessaire et examine l'organisation chaque trimestre, et la proposition permettrait aux sociétés detrust enregistrées dans les États d'agir comme custodes des actifs des clients et des fonds. Le document officialise également les orientations antérieures du personnel de la SEC du 30 septembre 2025 et une déclaration de décembre 2025, clarifie les exigences en matière de comptabilité, d'audit des états financiers et de conservation par les courtiers-négociants, et ouvre une période de consultation publique de 60 jours après publication au Federal Register.
En Europe, le paysage réglementaire se durcit au lieu de s'assouplir. Selon le Financial Times, qui cite des sources bien informées sans confirmation des régulateurs, l'ESMA et les autorités de France, d'Allemagne et de Grèce ont commencé à examiner si Binance peut continuer à servir ses clients de l'UE au titre de l'exemption de sollicitation inverse sans agrément MiCA. Les sociétés agréées devaient commencer à liquider leurs activités européennes le 1er juillet après que Binance eut échoué à obtenir une autorisation cet été. Binance a déclaré en juin qu'elle négocie depuis environ 18 mois sans refus formel, avant de retirer sa demande en Grèce. Par ailleurs, la présidente de la BCE Christine Lagarde a personnellement demandé au Premier ministre grec de bloquer la demande de Binance, en citant des aveux de blanchiment d'argent et des préoccupations sur la croissance des stablecoins en dollar dans le contexte du développement de l'euro numérique. L'ESMA a également appelé à étendre les pouvoirs du MiCA pour les régulateurs nationaux, y compris le gel d'actifs lorsqu'un lien criminel est suspecté.
Les règles sur les stablecoins essuient des critiques de la part de l'industrie comme du public. Stand With Crypto EU a indiqué que plus de 50 000 signataires ont écrit à la Commission européenne pendant l'examen du MiCA pour demander que les émetteurs réglementés puissent proposer des remises en espèces, des programmes de fidélité et des réductions de frais, tandis que plus de 126 000 personnes ont signé la pétition du groupe pour une approche plus souple de la réglementation crypto. Cette réponse a dépassé celle de la consultation de la BCE sur l'euro numérique (8 221 réponses) et celle de la Commission sur la crypto en 2020 (198 réponses). Le 22 septembre, la BCE a proposé d'étendre l'interdiction du rendement aux prêts, à l'emprunt et au staking, et de remplacer les réserves bancaires par des seuils de liquidité, en invoquant le décalage entre un règlement de stablecoins 24h/24 et des actifs de réserve qui évoluent selon un calendrier traditionnel.
Patrick Hansen, directeur de la stratégie européenne de Circle, a déclaré que seules trois des 30 premières stablecoins mondiales sont actuellement conformes au MiCA — USDC, USDG et EURC — tandis qu'environ 30 jetons d'argent électronique ont été approuvés en Europe. Circle demande de préserver la multi-émission afin qu'une structure agréée dans l'UE puisse émettre en parallèle d'entités affiliées dans d'autres juridictions, et souhaite que les exigences de réserves soient révisées ; la règle exigeant 30 % de réserves en dépôts bancaires, portée à 60 % pour les émetteurs significatifs, devrait être remplacée par une approche fondée sur la qualité de la liquidité et par un régime d'équivalence pour les émetteurs étrangers. La circulation d'EURC a plus que doublé sur un an, atteignant environ 400 millions d'euros.
Autres mouvements réglementaires marqués au cours de la journée :
- L'Illinois a accepté devant le tribunal de reporter sa taxe de 0,2 % sur les transactions crypto du 1er janvier au 1er juillet 2027, sous réserve de l'accord du juge, alors que la Digital Chamber, la Chambre de commerce de l'Illinois, l'Illinois Blockchain Association et le Crypto Council for Innovation continuent de la contester sur le terrain constitutionnel. Signée par le gouverneur J.B. Pritzker en juin au titre du budget fiscal 2027 de l'État, la taxe obligeait les courtiers à retenir 0,2 %, sous peine de poursuites pénales et d'amendes, sans seuil de déminimis. Le report a été structuré sous forme de stipulation afin de ne pas préempter la décision de la cour.
- Le NYDFS et la Division bancaire du Wyoming ont signé un mémorandum couvrant les entreprises déjà opérant dans l'un des deux États et les candidats sollicitant des licences dans les deux. Il prévoit le partage des données d'inspection, la coordination des calendriers, des inspections conjointes et l'avis d'éventuelles mesures d'application, ainsi qu'une procédure accélérée : les entreprises supervisées depuis au moins trois ans sans mesure d'application pourraient obtenir une décision dans le second État dans les six mois. Chaque État conserve son autorité d'approbation, et le mémorandum articule le régime new-yorkais de BitLicense aux textes crypto et aux chartes bancaires du Wyoming.
- La CFTC a transmis deux mesures de réglementation à l'OIRA le 28 septembre — une proposition visant à définir plus précisément les swaps afin d'y inclure les contrats sur événements (RIN 3038-AF82) et une règle finale provisoire excluant les produits ressemblant à des jeux (RIN 3038-AF81). Aucune des deux n'a été publiée ni entrée en vigueur au 1er octobre. Ces mesures interviennent après que la Cour d'appel du sixième circuit a jugé, le 25 septembre, que les contrats sportifs contestés ne sont pas des swaps, renversant la décision du Tennessee. La CFTC a indiqué en mars que les opérateurs de DCM avaient certifié environ 1 600 nouveaux contrats sur événements en 2025, contre environ cinq par an entre 2006 et 2020, et New York poursuit sa propre action contre Polymarket.
- Un rapport du Congressional Research Service sur le CLARITY Act (H.R. 3633), publié le 30 septembre, a conclu que la version adoptée par le Sénat permettrait à tous les établissements de dépôt assurés et aux unions de crédit d'exercer 11 activités crypto spécifiées, dont la garantie et la négociation d'actifs numériques, ce qui, selon le CRS, dépasse ce que les banques peuvent faire sur des marchés traditionnels comparables. La Chambre avait adopté une version plus large, mais le vote du 15 septembre au Sénat a échoué à 49–50, face à un seuil de 60 voix. Le GENIUS Act a déjà autorisé les entités bancaires à émettre et conserver des stablecoins.
- La juge fédérale Jennifer Rochon a rejeté avec préjudice l'action de groupe de Burwick Law concernant le lancement des memecoins LIBRA et M3M3, estimant que six mois d'activité de jeton ne peuvent soutenir une_ALLégation RICO et que Meteora n'avait pas été correctement désignée en tant que défenderesse. Les plaignants Omar Herlock et Anuj Mehta se sont vu refuser la permission de modifier leur plainte au motif qu'elle serait futile, et trois motions de la défense ont été accueillies. Nansen Research estime que 86 % des investisseurs de LIBRA ont perdu plus de 250 millions de dollars. L'avocat Ariel Giver a déclaré que la décision ne signifie pas que les memecoins sont licites en tant que tels.
Infrastructure des stablecoins et consolidation du marché asiatique
Lloyds Corporate Markets à Jersey a réglé 750 000 dollars d'obligations Visa en USDC lors d'un pilote en direct de sept jours, les fonds arrivant en moins d'une heure, y compris un week-end, contre plus d'un jour pour un règlement traditionnel hors heures ouvrées. L'USDC a été acheté via la plateforme Archax réglementée au Royaume-Uni, Lloyds a exploité son propre nœud du réseau Canton, et Visa a soutenu le règlement sur une blockchain publique distincte. Le pilote réunissait Visa, Brale, Barclays, NatWest et le projet Agorà du BIS Innovation Hub. Le réseau stablecoin de Visa a dépassé 160 programmes au mois de septembre, certains règlements fonctionnant sept jours sur sept, tandis que JPMorgan, Citigroup, Bank of America et Wells Fargo développent un réseau de règlement partagé via The Clearing House, avec une cible au premier semestre 2027.
Au Japon, SBI Holdings a finalisé l'acquisition de Bitbank le 1er octobre après avoir racheté les parts de MIXI et Ceres, devenant l'unique propriétaire. L'opération est valorisée à environ 46,7 milliards de yens, y compris les transferts d'actions et une allocation à un tiers, SBI VC Trade GK acquérant 53 704 actions de Bitbank et Bitbank émettant 48 952 nouvelles actions à une division de SBI. Le fondateur et PDG Noriyuki Hirosue reste à la tête de la plateforme en tant que directeur général tout en occupant un poste d'administrateur externe chez SBI VC Trade. Le mouvement approfondit la consolidation autour du groupe SBI, qui a absorbé Bitpoint Japan en avril 2026 et fait de SBI VC Trade une plateforme de distribution de RLUSD depuis juin.
L'Office of Foreign Assets Control du Trésor américain a également ajouté sept adresses du réseau TRON à sa liste de sanctions, selon TRM Labs, qui ont reçu environ 6,1 millions de dollars de transferts entrants depuis mars 2022. Les analystes considèrent que les sept sont des adresses de dépôt exploitées par une plateforme centralisée plutôt que des portefeuilles en autoconservation, ce qui pointe vers des liens avec des comptes de prestataires de services. Environ 2,1 millions de dollars ont été envoyés vers une adresse liée à Erika Gabriel Cardenas Arsela, la plus grosse part individuelle. Les désignations ont été faites au titre de l'ordre exécutif 13224, parallèlement à des restrictions visant huit personnes et deux entreprises mexicaines, créant un risque de sanctions secondaires pour les institutions financières étrangères. Le Trésor a déjà signalé 40,73 millions de dollars de pertes dues à plus de 1 500 attaques de DAB suspectées à fin août 2025.
Altcoins : le gala TRUMP et une couche applicative Dogecoin
Les organisateurs du memecoin TRUMP ont annoncé un troisième dîner de gala pour les 185 plus grands détenteurs du jeton au Trump National Club à Washington le 22 novembre 2026. Les places seront attribuées via un classement pondéré par le temps ouvert le 30 septembre, avec un instantané au 12 novembre, et les 29 premiers détenteurs bénéficieront également d'une réception VIP et de cadeaux commémoratifs, dont des montres en or. TRUMP a.progressé d'environ 9 à 10 % vers 2,23–2,25 dollars à l'annonce, restant presque 97 % sous son plus haut historique de 73 à 75 dollars. Les estimations situent les pertes cumulées des investisseurs sur le memecoin à 3,81 milliards de dollars, les initiés détenant environ 80 % de l'offre, et Public Citizen a estimé les pertes des investisseurs de la famille Trump à 4,7 milliards de dollars en août. Le club a précisé que des rendez-vous privés avec le président ne sont pas inclus, et des événements similaires ont suscité des manifestations et des critiques de la part deURATION ministres_demo.
DogeOS, développé par l'équipe MyDoge, a ouvert un testnet public compatible Ethereum où le gas est payé en DOGE de test, avec des applications de prêt, de commerce, de marché prédictif et de stablecoins adossés à la crypto en développement. La première version repose sur un séquenceur à permissions, un environnement d'exécution de confiance et un conseil de sécurité, et la validation par les nœuds Dogecoin eux-mêmes dépend d'OP_CHECKZKP, une proposition publiée en juillet 2025 qui reste à l'état de projet sans validation mise en œuvre. Aucune date de lancement du mainnet n'a été annoncée, et le créateur du projet relie ce déploiement à la faiblesse de la demande pour les ETF DOGE après la fermeture du fonds Bitwise.
L'essentiel
Le marché a ouvert le trimestre sans conviction : des données d'inflation souples ont brièvement porté le bitcoin, mais des rendements obligataires au plus haut depuis 24 ans ont plafonné le mouvement et les ETF ne sont pas intervenus. Sous cette calme apparente des prix, le tableau structurel s'est nettement durci — un mois record pour les exploits, un important retrait de staking Ethereum, un cadre de la SEC pour l'autoconservation des conseillers et des flux trimestriels records vers les ETF, qui poussent Citi à relever ses objectifs tandis qu'une trésorerie publique en XRP se prépare au Nasdaq.