Bitcoin начал четвёртый квартал примерно там же, где провёл большую часть предыдущего. После кратковременного подъёма выше $85 000 и достижения отметки около $85 500 на фоне более мягких, чем ожидалось, данных по инфляции в США, актив вернулся к уровню $83 700–$84 000 и вновь закрепился в привычном диапазоне $82 000–$85 000, торгуясь около $83 500–$84 000 в азиатские часы 1 октября.
Причина, по которой рост затух, проста: рынок облигаций не поддержал движение. Доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла 5,342% — максимума с апреля 2002 года, прежде чем снизиться примерно до 5,251%, а доходность 30-летних облигаций поднялась до 5,62% — уровня, не наблюдавшегося с 2002 года. Спотовые bitcoin-ETF, в частности, не оказали поддержки в первом торговом дне квартала.
На фоне этой динамики новостной фон дня оказался необычайно насыщенным. Потери от кибератак достигли годового максимума, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) уточнила, кто может законно хранить клиентские криптоактивы, европейские регуляторы продолжили усиливать давление на крупнейшую биржу, работающую в ЕС, а институциональные потоки продолжали расти.
Макрообстановка: терпение ФРС на фоне рекордной доходности облигаций
Член Совета управляющих Федеральной резервной системы Филип Джефферсон заявил, что дальнейшие изменения монетарной политики должны основываться на тщательном анализе данных и могут потребовать больше времени, отметив рост доходности по всей кривой облигаций после сентябрьского заседания FOMC.
Его комментарии прозвучали на фоне того, что вероятность повышения ставки ФРС в октябре на рынках прогнозирования упала до 23% с пика в 70% ранее на этой неделе, а вероятность сохранения ставки оценивалась в 77%. ФРС впервые с 2023 года повысила ставку в сентябре, а мягкий отчёт по PCE за сентябрь побудил Goldman Sachs перенести ожидания второго повышения на декабрь.
Показатель базового PCE за август составил 3,4% в годовом выражении и 3,0% без учёта продуктов питания и энергии — ниже прогнозов. Глава ФРС Миннеаполиса Нил Кашкари заявил, что остаётся открытым к действиям в октябре, но ожидает дальнейших повышений в следующем году. Для крипторынка практический вывод прост: ожидания по ликвидности теперь колеблются в зависимости от каждого отчёта по инфляции и каждого выступления представителей ФРС.
Безопасность: худший месяц 2026 года с квартальными потерями свыше $1,26 млрд
Сентябрь стал худшим месяцем 2026 года для отрасли по объёму долларовых потерь. По данным PeckShield, за месяц произошло 55 крупных инцидентов с общими потерями около $766,5 млн; по оценке CertiK — 97 инцидентов на сумму $768,4 млн. Квартальные потери в III квартале достигли $1,26 млрд, а общий объём потерь за 2026 год по версии CertiK составляет примерно $2,68 млрд в результате 656 инцидентов.
- Bitget подтвердила, что после компрометации горячих и тёплых кошельков 24 сентября примерно $387,5 млн было переведено на адреса злоумышленника. Биржа восстановила вывод BTC, ETH и USDT, продемонстрировала коэффициент резервов 131% и 30 сентября пополнила фонд защиты пользователей более чем на $300 млн.
- Liquid Network потеряла около 4000 BTC из-за ошибки в кэше rangeproof. 7 сентября злоумышленник вернул 3400 BTC, оставив примерно 602 BTC.
- NEAR Intents потерял около $3,8 млн из-за уязвимости в инфраструктуре Omni, отвечающей за ввод и вывод средств. Кроссчейн-сервисы были приостановлены на 11 сетях, включая BSC, Polygon, TON, Optimism, Avalanche, Stellar, Monad, Scroll и Plasma. Протокол заявляет, что полностью возместит пострадавшим пользователям и уже уведомил правоохранительные органы. После раскрытия информации цена NEAR упала с $5,10 до около $4,79 в первые минуты — примерно на 7,5–8% за 24 часа. За несколько дней до этого NEAR Intents заморозил $503 000 из примерно $50 млн, украденных при взломе Bitget, что вызвало новую критику в адрес роли протокола в отмывании средств.
- Drift открыл приём заявок на получение токена восстановления DFX после эксплойта 1 апреля, в результате которого потери составили около $295,4 млн. Пул восстановления содержит около 3,11 млн USDT против эмиссии примерно 299,5 млн DFX, что предполагает выплату около 1 цента за каждый доллар потерь для подходящих кошельков. При расчёте токены сжигаются, срок подачи заявок истекает 00:00 UTC 1 января 2028 года, а фонд формируется за счёт доли ежедневной чистой выручки Velocity, а также средств, выделенных Tether в объёме до 127,5 млн USDT. Drift утверждает, что апрельский инцидент был результатом многоэтапной социальной инженерии, а не ошибки смарт-контракта.
MetaMask также раскрыла информацию об инциденте в безопасности, затронувшем часть её инфраструктуры, и в качестве меры предосторожности начала вывод затронутых валидаторов некастодиального стейкинга. Компания заявила, что прямой угрозы кошелькам или средствам пользователей не выявлено. Исследователь Kaden оценил, что выплата вознаграждения в размере около 0,36 ETH была перенаправлена на адрес, финансируемый через Tornado Cash, и предположил, что затронутый вывод коснулся примерно 17 000 валидаторов, владеющих около 523 000 ETH, однако сама MetaMask эти данные не подтвердила.
Lido подтвердила, что MetaMask Staking выводит свои валидаторы из протокола: завершение ожидается к 7 октября, а полный цикл возврата ETH может занять до 45 дней. Очередь на вывод в сети выросла с примерно 200 000 ETH до более 700 000 ETH, а время ожидания вывода увеличилось с около 3,5 дней почти до двух недель. Учитывая неподтверждённый характер оценок потерь, более надёжным сигналом является именно масштаб вывода средств.
Институциональный спрос: Citi повысила целевую цену, а квартальные притоки в ETF составили $6,3 млрд
Citigroup повысила 12-месячную целевую цену bitcoin с $82 000 до $113 000 — примерно на 38% — и подняла целевую цену ether с $2 240 до $3 028, или на 35,18%. Записка от 30 сентября связана с возобновившимися притоками в ETF: спотовые bitcoin-ETF зафиксировали девятидневную серию притоков на общую сумму около $3 млрд.
По модели Citi, в ближайшие 12 месяцев в криптосектор поступит около $5 млрд, что будет обусловлено постепенным ростом интереса со стороны консультантов и брокерских компаний. Банк объясняет пересмотр прогноза ростом курса, ослаблением доллара США и действиями SEC и CFTC, которые частично компенсировали провал закона CLARITY в Сенате 15 сентября. За три месяца bitcoin вырос примерно на 40%, ether — около 68%, сократив падение с начала года до примерно 4% и 9% соответственно.
Примечательно, что Citi не ожидает нового исторического максимума bitcoin в ближайшие 12 месяцев, прогнозируя его достижение только в III квартале 2027 года.
Данные по ETF за квартал подтверждают эту картину: спотовые bitcoin-ETF привлекли около $6,3 млрд в III квартале 2026 года, при этом bitcoin вырос почти на 43%. В сентябре приток составил около 8%, в то время как S&P 500 остался практически без изменений, а золото упало более чем на 6%. Корпоративные закупки также поддержали потоки: Strategy добавила 4603 BTC на сумму примерно $369,7 млн в сентябре, а Strive приобрела 1107 BTC на $94,5 млн. Это был лучший квартал для bitcoin с 2024 года.
Давление также наблюдается в структуре капитала Strategy. Компания потратила $1,28 млрд из своего фонда обратного выкупа STRC объёмом $2 млрд за десять недель, оставив менее $724 млн. Она выкупила 13,3 млн акций STRC — около одной восьмой от их количества в обращении — по средней цене $98,86 за акцию на прошлой неделе, что выше $86,52 в конце июля. Сама акция STRC открылась по цене $99,18 после торговли в диапазоне $70–80. Совет директоров утвердил фонд обратного выкупа объёмом $1 млрд 29 июня и увеличил его до $2 млрд 8 сентября, а выкупы в основном финансировались за счёт размытия акций MSTR, которые находятся ниже STRC в иерархии капитала.
XRP: казначейство на Nasdaq и разблокировка на $1 млрд
Акционеры Armada Acquisition Corp. II одобрили слияние с Evernorth на внеочередном собрании 30 сентября: за него проголосовало 94% от участвовавших и около 69% от всех акционеров, что открыло путь к листингу на Nasdaq под тикером XRPN, начиная с 8 октября. Закрытие сделки ожидается 7 октября.
На момент закрытия Evernorth ожидает иметь в своём распоряжении не менее 473 276 430 XRP, что, по её заявлениям, сделает её крупнейшей публичной компанией с чисто XRP-казначейством. Сделка и сопутствующие частные размещения привлекли более $1 млрд, включая около $300 млн наличными — $225 млн от частных размещений, $30 млн в конвертируемых облигациях и примерно $48 млн из трастового фонда SPAC. Среди известных инвесторов — Ripple, Kraken, Pantera Capital, SBI Group, Arrington Capital и GSR. При цене около $1,50 стоимость казначейства составляет примерно $710 млн.
С другой стороны, динамика предложения изменилась 1 октября, когда Ripple разблокировала 1 млрд XRP из эскроу в четырёх транзакциях: 100 млн, 300 млн, 400 млн и 200 млн XRP. Крупнейшая транзакция состоялась в 00:00:02 UTC, а стоимость разблокированного объёма составила около $1,49 млрд при торговле в районе $1,48–1,50 и рыночной капитализации свыше $93 млрд.
Спотовые XRP-ETF в США привлекли $121,4 млн в сентябре по данным SoSoValue, доведя совокупные притоки с момента запуска до примерно $1,79 млрд. Аналитики отметили уровень прорыва на часовом графике в $1,54 с целевой отметкой около $1,70, а также указали на зоны продаж до $1,70 и сопротивление в диапазоне $1,54–1,56.
Регулирование: правила SEC по хранению активов, давление ЕС на Binance и сопротивление стейблкоинам
SEC опубликовала предложение объёмом около 760 страниц под номером S7-2026-35, которое откроет ограниченный путь к самостоятельному хранению активов (self-custody) для инвестиционных консультантов и зарегистрированных фондов. Самостоятельное хранение, как правило, будет разрешено в тех случаях, когда квалифицированный хранитель недоступен, при условии, что консультант обладает необходимой экспертизой и проводит проверку такого соглашения ежеквартально. Кроме того, предложение позволит трастовым компаниям штатов выступать хранителями клиентских активов и активов фондов. Документ также формализует ранее опубликованные разъяснения персонала SEC от 30 сентября 2025 года и заявление от декабря 2025 года, уточняет требования к учёту, аудиту финансовой отчётности и хранению активов для брокеров-дилеров, а также открывает 60-дневный период общественного обсуждения после публикации в Федеральном реестре.
В Европе, напротив, регуляторное давление усиливается, а не ослабевает. По данным Financial Times со ссылкой на информированные источники (которые не были подтверждены регуляторами), ESMA и органы власти Франции, Германии и Греции начали проверку того, может ли Binance продолжать обслуживать клиентов из ЕС в рамках исключения «обратный запрос» (reverse solicitation) без лицензии в соответствии с MiCA. Лицензированные компании должны были начать сворачивание операций в ЕС с 1 июля после того, как Binance не смогла получить разрешение этим летом. Binance заявила в июне, что вела переговоры около 18 месяцев, не получив официального отказа, а затем отозвала свою заявку в Греции. Кроме того, президент ЕЦБ Кристин Лагард лично обратилась к премьер-министру Греции с просьбой заблокировать заявку Binance, сославшись на признания в отмывании денег и опасения по поводу роста доллара в стейблкоинах на фоне разработки цифрового евро. ESMA также призвала расширить полномочия национальных регуляторов в рамках MiCA, включая возможность заморозки активов при подозрении в связи с преступной деятельностью.
Правила регулирования стейблкоинов вызывают сопротивление как со стороны отрасли, так и со стороны общественности. Организация Stand With Crypto EU сообщила, что более 50 000 человек подписали письмо в Европейскую комиссию в рамках пересмотра MiCA с просьбой разрешить регулируемым эмитентам предлагать кешбэк, программы лояльности и скидки на комиссии, а свыше 126 000 человек подписали петицию организации о более мягком регулировании криптовалют. Этот отклик превзошёл результаты консультации ЕЦБ по цифровому евро (8 221 ответ) и консультации Еврокомиссии по криптовалютам 2020 года (198 ответов). 22 сентября ЕЦБ предложил распространить запрет на получение дохода на кредитование, заимствование и стейкинг, а также заменить банковские резервы пороговыми значениями ликвидности, сославшись на несоответствие между круглосуточным расчётом стейблкоинов и резервными активами, которые обрабатываются по традиционному графику.
Директор по стратегии Circle в ЕС Патрик Хансен заявил, что в настоящее время только три из 30 крупнейших мировых стейблкоинов соответствуют требованиям MiCA — USDC, USDG и EURC — в то время как в Европе одобрено около 30 токенов электронных денег (e-money token). Circle выступает за сохранение возможности многосторонней эмиссии, чтобы лицензированная в ЕС структура могла выпускать токены наряду с аффилированными организациями в других юрисдикциях, а также за пересмотр требований к резервам. Правило, требующее держать 30% резервов на банковских депозитах с увеличением до 60% для значимых эмитентов, должно быть заменено подходом, основанным на качестве ликвидности, и режимом эквивалентности для иностранных эмитентов. Объём обращения EURC за год более чем удвоился и составил примерно €400 млн.
Другие регуляторные события дня:
- Иллинойс по решению суда согласился отложить введение налога на криптотранзакции в размере 0,2% с 1 января на 1 июля 2027 года — при условии одобрения судом. При этом Digital Chamber, Торговая палата Иллинойса, Ассоциация блокчейна Иллинойса и Crypto Council for Innovation продолжают оспаривать его конституционность. Закон был подписан губернатором Дж. Б. Притцкером в июне в рамках бюджета штата на 2027 финансовый год: он требовал от брокеров удерживать 0,2% под угрозой тюремного заключения и штрафов, не предусматривая минимального порога транзакции. Отсрочка была оформлена в виде соглашения сторон, чтобы не предрешать решение суда.
- Департамент финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS) и Отдел банковского дела Вайоминга подписали меморандум о взаимопонимании, охватывающий компании, уже работающие в одном из штатов, и заявителей, желающих получить лицензии в обоих. Документ предусматривает обмен данными надзорных проверок, согласование графиков, совместные проверки и уведомления о возможных принудительных мерах, а также упрощённый порядок: для компаний с минимум трёхлетним опытом надзора без применявшихся мер взыскания решение во втором штате может быть принято в течение шести месяцев. Каждый штат сохраняет право окончательного одобрения, а меморандум связывает режим BitLicense в Нью-Йорке с криптозаконодательством и банковскими чартерными режимами Вайоминга.
- CFTC направила две инициативы по нормотворчеству в OIRA 28 сентября — предложение о дальнейшем определении свопов с включением контрактов на события (RIN 3038-AF82) и временное окончательное правило, исключающее продукты игорного характера (RIN 3038-AF81). На 1 октября ни одно из них не было опубликовано и не вступило в силу. Эти шаги последовали за решением Апелляционного суда шестого округа от 25 сентября, согласно которому оспариваемые спортивные контракты не являются свопами — суд отменил решение суда Теннесси. По отчёту CFTC за март, операторы DCM сертифицировали около 1600 новых контрактов на события в 2025 году по сравнению с примерно пятью в год в период 2006–2020 годов, при этом штат Нью-Йорк ведёт собственное дело против Polymarket.
- В отчёте Исследовательской службы Конгресса США (CRS) о законе CLARITY (H.R. 3633), выпущенном 30 сентября, отмечается, что версия, одобренная Сенатом, позволит всем застрахованным депозитным учреждениям и кредитным союзам заниматься 11 указанными видами криптоактивности, включая андеррайтинг и торговлю цифровыми активами — что, по мнению CRS, выходит за рамки того, что банки могут делать на сопоставимых традиционных рынках. Палата представителей ранее приняла более широкую версию, но голосование в Сенате 15 сентября завершилось с результатом 49–50 при пороге в 60 голосов. Закон GENIUS уже разрешил банковским подразделениям выпускать и хранить стейблкоины.
- Федеральный судья Дженнифер Рошон отклонила с предубеждением коллективный иск Burwick Law по делу о запусках мемкоинов LIBRA и M3M3, постановив, что шестимесячная активность токенов не может служить основанием для иска по RICO, а Meteora не была надлежащим образом привлечена к делу. Истцам Омару Херлоку и Ануджу Мехте было отказано в разрешении внести изменения в иск как бесперспективные, а три ходатайства защиты были удовлетворены. По оценке Nansen Research, 86% инвесторов LIBRA потеряли более $250 млн. Адвокат Ариэль Гивер заявил, что это решение не означает, что мемкоины сами по себе являются законными.
Инфраструктура стейблкоинов и консолидация на азиатском рынке
Lloyds Corporate Markets на Джерси в рамках семидневного пилотного проекта произвёл расчёт по обязательствам Visa на сумму $750 000 в USDC: средства поступили менее чем за час, включая выходные дни, в то время как традиционный расчёт вне рабочего времени занимал более суток. USDC был приобретён через регулируемую в Великобритании биржу Archax, Lloyds запустила собственный узел сети Canton Network, а Visa обеспечила расчёт на отдельном публичном блокчейне. В пилоте участвовали Visa, Brale, Barclays, NatWest и проект Agorà от BIS Innovation Hub. Сеть стейблкоинов Visa по состоянию на сентябрь насчитывала более 160 программ, причём часть расчётов уже ведётся семь дней в неделю. JPMorgan, Citigroup, Bank of America и Wells Fargo разрабатывают совместную сеть расчётов через The Clearing House с запуском, запланированным на первую половину 2027 года.
В Японии SBI Holdings завершила приобретение Bitbank 1 октября, выкупив доли MIXI и Ceres и став единственным владельцем. Сделка оценивается примерно в ¥46,7 млрд с учётом передачи акций и размещения у третьей стороны: SBI VC Trade GK приобрела 53 704 акции Bitbank, а Bitbank выпустила 48 952 новых акции для одного из подразделений SBI. Основатель и генеральный директор Нориюки Хиросуэ остаётся руководителем биржи и одновременно занимает пост внештатного директора в SBI VC Trade. Этот шаг усиливает консолидацию вокруг группы SBI: в апреле 2026 года она поглотила Bitpoint Japan, а в июне SBI VC Trade стала платформой для дистрибуции RLUSD.
Управление по контролю за иностранными активами Министерства финансов США (OFAC) также добавило семь адресов в сети TRON в санкционный список, согласно TRM Labs. С марта 2022 года по этим адресам поступило около $6,1 млн. Аналитики считают, что все семь адресов являются депозитными адресами централизованной биржи, а не кошельками самостоятельного хранения, указывая на связь с аккаунтами поставщика услуг. Около $2,1 млн поступило на адрес, связанный с Эрикой Габриэлой Карденас Арсела — это крупнейшая доля. Внесение в список было произведено в соответствии с Указом №13224 наряду с ограничениями в отношении восьми физических лиц и двух мексиканских компаний, что создаёт риск вторичных санкций для иностранных финансовых институтов. Ранее Министерство финансов США сообщало о потерях в размере $40,73 млн в результате более 1500 предполагаемых атак на банкоматы по состоянию на август 2025 года.
Альткоины: гала TRUMP и слой приложений для Dogecoin
Организаторы мемкоина TRUMP объявили о проведении третьего гала-ужина для 185 крупнейших держателей токена в клубе Trump National Club в Вашингтоне 22 ноября 2026 года. Места будут распределяться на основе временного рейтинга (time-weighted leaderboard), который открылся 30 сентября, а снимок позиций будет сделан 12 ноября. 29 лучших держателей также получат VIP-приветствие и памятные подарки, включая золотые часы. После объявления цена TRUMP выросла примерно на 9–10% — до $2,23–2,25, что почти на 97% ниже исторического максимума в $73–75. По оценкам, совокупные потери инвесторов в этом мемкоине составили $3,81 млрд, при этом инсайдеры контролируют около 80% предложения. По оценке Public Citizen, потери инвесторов из семьи Трампа в августе составляли $4,7 млрд. Клуб заявил, что частные встречи с президентом не предусмотрены, а аналогичные мероприятия ранее вызывали протесты и критику со стороны демократов в Конгрессе.
DogeOS, разработанный командой MyDoge, открыл публичный тестнет, совместимый с Ethereum, в котором газ оплачивается тестовыми DOGE. В разработке находятся приложения для кредитования, торговли, прогнозных рынков и криптозакреплённых стейблкоинов. Первая версия опирается на разрешённый секвенсор (permissioned sequencer), доверенную среду выполнения (TEE) и совет по безопасности, а валидация самими узлами Dogecoin зависит от OP_CHECKZKP — предложения, опубликованного в июле 2025 года, которое пока остаётся черновиком и не реализовано. Дата запуска основной сети не объявлена, а создатель проекта связывает развитие с низким спросом на ETF на DOGE после закрытия фонда Bitwise.
Итог
Рынок открыл квартал без чёткого направления: мягкие данные по инфляции ненадолго подняли bitcoin, но 24-летние максимумы по доходности облигаций ограничили рост, а ETF не поддержали движение. За внешним спокойствием цены скрывается заметное ужесточение фундаментальной картины — рекордный месяц по количеству эксплойтов, масштабный вывод ETH со стейкинга, формирование рамок SEC для самостоятельного хранения активов консультантами, а также рекордные квартальные притоки в ETF, которые побудили Citi повысить целевые цены и подтолкнули публичное XRP-казначейство к подготовке к листингу на Nasdaq.