La capitalización total del mercado cripto se mantiene cerca de $2,9-3,0 billones al abrir la semana, con Bitcoin retrocediendo desde $87.000 hacia $84.000 mientras las altcoins mantienen el ritmo: la capitalización del sector, incluido Ethereum, ha subido más de un 45 % desde junio. El motor decisivo de la semana es institucional y no minorista. Los ETFs spot de Bitcoin absorbieron aproximadamente $2,4 mil millones en una sola semana, devolviendo los flujos acumulados de 2026 al terreno positivo tras un déficit que se arrastraba desde el 13 de julio. El panorama, en torno a eso, es mixto: Washington tropieza con su proyecto de ley estrella para el cripto, los estados siguen legislando por su cuenta, uno de los exchanges más grandes reportó el mayor hackeo del año, y las redes principales dedicaron el día a avanzar sus hojas de ruta.

El interés institucional regresa con fuerza

Los doce ETFs spot de Bitcoin de EE.UU. captaron alrededor de $2,39-2,4 mil millones de entradas netas en la semana que finalizó el 25 de septiembre, el mejor resultado semanal desde octubre de 2025. Solo el lunes representó casi $999 millones o mil millones en un solo día, la mejor sesión desde el 6 de octubre de 2025, con el IBIT de BlackRock captando $1,2 mil millones para la semana y el FBTC de Fidelity alrededor de $702 millones. Los activos bajo gestión alcanzaron aproximadamente $108,4 mil millones, con entradas acumuladas desde el lanzamiento cercanas a $57,6 mil millones.

El detalle más importante es lo que ocurrió con el panorama anual. El 13 de julio, los flujos acumulados del año registraban un déficit de aproximadamente $5,5-5,8 mil millones; esta semana, las estimaciones de distintas fuentes sitúan el año en territorio positivo — alrededor de $800 millones, $925 millones y $934 millones dependiendo del cómputo. CryptoPotato y Bitcoinist describen la reversión, con BTC-ECHO cubriendo las mismas entradas en alemán. El regreso de este tipo de demanda institucional saca al mercado de una fase de corrección y lo reintroduce en una fase de acumulación, alimentando directamente el precio de BTC y la liquidez del resto del mercado.

Esa demanda no se detuvo en Bitcoin. Siete ETFs spot de Solana captaron $188,21-188,22 millones en la semana — el mayor resultado desde su lanzamiento, solo superado por los $199,21 millones de la semana inaugural de octubre —, con el BSOL de Bitwise captando alrededor de $128,46 millones, o el 68 % del total. Las entradas acumuladas de ETF de Solana alcanzaron un récord de $1,61 mil millones, de los cuales Bitwise representa $1,22 mil millones, junto con la mayor entrada diaria registrada desde octubre de 2025. Los ETFs de XRP agregaron $75,89 millones en la semana, extendiendo su racha de entradas a diez semanas consecutivas y elevando las inversiones acumuladas a un récord de $1,79 mil millones, con Bitwise en $677 millones. Los ETFs de Ethereum captaron alrededor de $690 millones, para un total acumulado de $13,94 mil millones. U.Today y CryptoPotato enmarcan ambos esto como una demanda institucional que se amplía bien más allá del activo más grande.

NEAR es el nuevo incorporado. El 24 de septiembre, NYSE Arca aprobó la solicitud de cotización del ETF NEAR de Bitwise bajo el ticker NRR, y la SEC confirmó que el Formulario 8-A había surtido efecto; se espera que las operaciones abran alrededor del 29 de septiembre. El fondo está estructurado para apostar íntegramente su posición de NEAR para obtener rendimiento, y su hermano europeo, el ETP NEAR de Bitwise, ya ha superado los $100 millones en activos bajo gestión. NEAR saltó un 13,9 % el 25 de septiembre hasta $5,42, extendiendo una racha de diez días de aproximadamente un 130 % desde una base de $2,34, con el volumen de NEAR Intents reportado en $29,9 mil millones. El impulso está estirado por cualquier medida técnica — el RSI en 87,05, el Bollinger %B en 95,5 %, con resistencia citada en $5,70 y $5,98. Blockchain.News empareja el catalizador del ETF con ese techo de sobrecompra, mientras que Bitcoin.com News señala a NEAR entre las altcoins que superan a Bitcoin en la semana.

Las tesorerías corporativas se movieron en la misma dirección. Tras un paréntesis de dos semanas, Strategy compró 950 BTC por $75,7 millones a un precio promedio de $79.670, llevando sus tenencias a 846.000 BTC por unos $63,8 mil millones. Riot Platforms, por su parte, canceló completamente el saldo pendiente y los intereses de una línea de crédito de hasta $200 millones de Coinbase Credit, liberando el colateral mantenido en BTC, USDC y efectivo. La facilidad tenía una tasa de interés inferior al 6,15 % y no vencía hasta el 20 de abril de 2027, y el pago anticipado no conllevó penalización. Al 30 de junio, Riot poseía 11.380 BTC, de los cuales 5.821 estaban empeñados — más de la mitad de su posición. Cointelegraph y Crypto News Flash cubren ambos lados de esa historia de balance.

Las altcoins encuentran un uso institucional real

El QNT de Quant fue el activo con mayor movimiento, y la razón es concreta. The Clearing House seleccionó la tecnología de Quant para su Iniciativa de Dinero en Cadena, liquidando depósitos tokenizados con conectividad a las redes RTP y CHIPS, con un lanzamiento institucional previsto para el primer semestre de 2027. QNT ganó entre un 39 % y un 75 % en un día dependiendo de la ventana de medición, y aproximadamente entre un 170 % y un 185 % en la semana, con el precio citado alrededor de $160-190. Las direcciones activas saltaron de 870 a 2.064 el 24 de septiembre, cerca de un máximo de un año, en un contexto donde las redes de The Clearing House liquidan más de $2 billones diarios en EE.UU. CryptoPotato y Bitcoinist documentan el repunte y su causa. Una incursión en la infraestructura de un operador de pagos estadounidense de importancia sistémica cambia lo que una altcoin puede valer en un ciclo.

CME Group confirmó el lanzamiento de futuros de Uniswap para el 19 de octubre, sujeto a aprobación regulatoria: contratos estándar sobre 10.000 UNI y contratos micro sobre 1.000 UNI. UNI subió más de un 15 % hasta $10,88 antes de retroceder a $10,04. Los cinco contratos de futuros que CME añadió en 2026 han generado ahora más de $1 mil millones en notional combinado, y Uniswap procesó 140 millones de swaps en agosto, con alrededor de $26 mil millones fluyendo a través de Robinhood Chain. Blockchain.News cubre el anuncio y el retroceso inmediato.

Payward, operador de Kraken, reportó ingresos ajustados del segundo trimestre de 2026 por $508 millones, un 17 % interanual, con un EBITDA ajustado de $23 millones. El volumen de operaciones en la plataforma cayó un 18 % interanual hasta $310 mil millones a medida que la actividad spot se enfrió, mientras que el número de cuentas financiadas alcanzó un récord de 6,6 millones con $40 mil millones en activos. Nasdaq Ventures acordó invertir $100 millones a una valoración de $21 mil millones, ampliando el trabajo en Nasdaq Equity Tokens con un lanzamiento en el segundo trimestre de 2027. La empresa dijo que espera comprar un banco en Europa pronto sin nombrar un objetivo, y no espera una OPV antes del segundo trimestre de 2027; su registro provisional fue presentado ante la SEC en noviembre de 2025, y el acuerdo de Bitnomial de hasta $550 millones se cerró el 1 de mayo, junto con acuerdos completados con Magic Labs y Reap. Crypto.News detalla el plan de expansión.

Washington se estanca mientras los estados siguen legislando

El Senado de EE.UU. rechazó el Acta de Claridad del Mercado de Activos Digitales en una votación procedimental decisiva el 15 de septiembre de 2026, por 49-50, a pesar de que la Cámara lo aprobó 294-134 en julio de 2025. Los informes señalan una enmienda de ética controvertida relacionada con los lazos cripto de Donald Trump como factor central, tras una divulgación financiera de junio en la que Trump reveló $1,4 mil millones en ingresos de negocios cripto. Los senadores Gallego y Schumer dijeron que el acuerdo bipartidista había sido hundido, y las negociaciones con el senador Tillis el 15 de septiembre fueron suspendidas por un colaborador de Tim Scott. El senador Hagerty dejó abierta la posibilidad de reanudar el trabajo después de las elecciones. El colapso también está vinculado en parte a la retirada de apoyo de Brian Armstrong y a una disputa sobre los rendimientos de stablecoins. Una encuesta de CoinDesk encontró que solo el 1 % de los votantes registrados considera el cripto su principal problema. CoinDesk rastrea cómo meses de negociación se desmoronaron, y Crypto Briefing cubre el ángulo de influencia política. El aplazamiento pospone la claridad regulatoria y deja a la SEC y la CFTC con más margen de actuación.

El 25 de septiembre, la División de Finanzas Corporativas de la SEC emitió un conjunto de preguntas frecuentes. Los anuncios de recompras de tokens por redes cripto que ya operan no se tratan como una promesa de esfuerzos gerenciales esenciales bajo la prueba de Howey, mientras que para redes que no operan, las recompras como fuente de ingresos pueden incumplir las reglas. La guía traza una línea condicional: un recibo de staking calificado puede ser un instrumento digital, mientras que el token de staking líquido del protocolo puede ser una commodity digital. Las preguntas frecuentes no tienen fuerza legal, se basan en la interpretación de marzo de la SEC, y no clasifican tokens específicos por nombre — cbETH y stETH no fueron abordados. El consejero general de MetaLeX Labs calificó la guía como un vacío legal y permitió que una futura SEC podría revocarla. El momento, un día después de la derrota de la Ley Clarity, no fue accidental. Decrypt y CryptoSlate cubren tanto la resolución sobre recompras como la división del staking.

Los estados llenaron el vacío. El 27 de septiembre, el gobernador de California, Gavin Newsom, firmó la AB 2409, prohibiendo a funcionarios estatales y locales emitir y promocionar memecoins, y prohibiendo a plataformas digitales ofrecer esos tokens a residentes estatales. El Senado aprobó el proyecto de ley 40-0 y la Asamblea 78-0; el autor es el asambleísta Avellino Valencia. Las restricciones del lado de la plataforma entran en vigor el 1 de enero de 2027. Las reglas cubren a funcionarios electos y nombrados, legisladores y miembros de juntas asesoras, y la responsabilidad es solo civil, con fiscales generales estatales y fiscales locales aptos para solicitar una medida cautelar y la restitución de beneficios. La ley no menciona ningún token específico, no es retroactiva y no prohíbe memecoins como Dogecoin. U.Today, Crypto Briefing y Crypto News Flash dan las cifras de votación y el alcance.

Las reglas de stablecoins avanzaron en dos frentes. El 24 de septiembre, la Junta de la Reserva Federal solicitó comentarios sobre dos propuestas para implementar el Acta GENIUS: respaldo completo de reservas, más requisitos estandarizados de capital y gestión de riesgos para emisores de stablecoins supervisados por la Junta, y un procedimiento para la emisión de stablecoins por subsidiarias bancarias. El gobernador Michael Barr enfatizó que las stablecoins deben seguir siendo canjeables de forma confiable e inmediata al par incluso bajo estrés. Por separado, el 23 de septiembre, Federal Reserve Financial Services dijo que FedNow se está preparando para transacciones transfronterizas y un estándar ISO 20022 ampliado; en abril, la Junta había propuesto enmendar la Subparte C de la Regulation J para permitir el uso de intermediarios. Crypto News Flash detalla ambos. Estas son las primeras reglas concretas de tratamiento para stablecoins por parte de la Fed, y moldearán la estructura competitiva de USDT y USDC.

Tether reveló que su exposición a EQIBank es inferior al 0,034 % de los activos del grupo, sin revelar la cifra exacta ni confirmar ningún vínculo con las reservas de USDT. Bitcoinist estima que eso limita la exposición a unos $64 millones contra una base de activos de $187,75 mil millones. Las autoridades estadounidenses buscan el decomiso de alrededor de $83 millones en cuentas bancarias y aproximadamente 1,18 millones de USDT en el caso contra el procesador de pagos Capstone Limited, mientras que EQIBank cifra el monto afectado en unos $89 millones y advirtió de tensión operativa. La moción de EQIBank para la devolución de bienes fue denegada, y no se ha tomado una decisión final. Tether dijo que no ha interrumpido la emisión o el canje de USDT; Tether International reportó $187,75 mil millones en activos contra $183,64 mil millones en pasivos al 30 de junio. CryptoSlate y Bitcoinist cubren la divulgación. Una contraparte de ese tamaño sentada dentro de un caso de decomiso es un riesgo de liquidez y confianza para USDT, por pequeño que sea el porcentaje de las reservas.

Los datos de adopción de la encuesta Money Travels 2026 de Visa apuntan en la misma dirección regulatoria. El 56 % de los estadounidenses dijo que usaría stablecoins con protección contra fraude a nivel bancario e seguro de depósitos, frente al 36 % sin esas garantías; en América Latina, la cifra con garantías llega al 74 %. La encuesta cubrió a 2.192 adultos estadounidenses y 45.445 personas en 20 países, y las garantías descritas eran hipotéticas — ninguna stablecoin está actualmente asegurada. El 56 % de los encuestados nunca había oído hablar de stablecoins. Las stablecoins denominadas en dólares en circulación ascienden a unos $312 mil millones, con USDT en $184 mil millones y USDC en $76 mil millones. CryptoPotato informa los hallazgos: la barrera para la adopción masiva no es la tecnología sino la ausencia de garantías.

Ethereum redibuja su hoja de ruta

Vitalik Buterin publicó un ensayo, «El computador criptográfico mundial», describiendo a Ethereum como un híbrido de cadena de bloques, pruebas criptográficas y computación distribuida fuera de la cadena, con una arquitectura descrita hasta 2030. El hard fork Hegota, planeado para 2027, será en su opinión el último fork normal; después de eso, las mejoras se basarán en STARKs recursivos, verificación formal y protección postcuántica. Las mejoras anunciadas incluyen FOCIL para resistencia a la censura, EIP-8288, consenso Lean y una mejor gestión del estado, y espera que las consultas de saldo, pagos y reglas de gasto queden ocultas — con una finalidad de pagos en el rango de 8 a 32 segundos. El ensayo también hace referencia a un diseño de «Bitcoin blindado» que se basa en el trabajo de Zcash. CoinDesk, The Defiant, U.Today y Crypto.News rastrean todos el cambio de una cadena de bloques pública a una red de cómputo privado — un cambio de paradigma que establece la dirección para el segundo activo cripto más grande durante años.

En el calendario de corto plazo, el investigador de la Fundación Ethereum, Tony Warstalletter, dijo que la actualización Glamsterdam y EIP-7928 (Listas de Acceso a Nivel de Bloque) están cerca de completarse, con un fork de Sepolia programado para el 6 de octubre de 2026 y una activación en mainnet esperada para el cuarto trimestre de 2026 — sin fecha oficial aún, con pruebas continuando en devnet. Los objetivos son paralelización y procesamiento más rápido, mayor rendimiento y protección contra el crecimiento descontrolado de la base de datos, mientras que ePBS reestructura el flujo de validación de bloques para reducir las suposiciones de confianza. Glamsterdam es el fork posterior a Hegota. U.Today enumera las fechas a seguir.

Colateralización en DeFi, gobernanza y mejoras estancadas

Aave abrió una nueva clase de colateral en Base el 25 de septiembre: las acciones tokenizadas AAPLc, AMZMc, GOOGLc, METAc, MSFTc, NVDAc y TSLAc pueden presentarse como colateral, con USDC como el único activo prestable. El límite de préstamo para la canasta de las Siete Magníficas es de $21 millones, y el límite de suministro de USDC es de $32 millones. Los LTV de los siete tokens oscilan entre el 65 % y el 79 %, con bonificaciones de liquidación de hasta el 5,5 %. El riesgo estructural reside en la fuente de precios: las fuentes de precios de acciones de Chainlink operan desde el domingo 20:00 hasta el viernes 20:00 hora del Este y mantienen el último valor fuera de esas horas, por lo que una posición puede cruzar el umbral de liquidación sin ninguna actualización de precio visible. El mercado fue activado directamente por el Consejo de Seguridad de Protocolo en lugar de a través de una AIP o votación de Governance V3, aunque Aave Labs había anunciado previamente una votación Snapshot como requisito previo. CryptoSlate detalla la exposición al hueco de fin de semana para los prestadores de USDC.

La propuesta #214 de Lido DAO fue aprobada con el apoyo de 58,2 millones de LDO, activando los parámetros de Gobernanza Dual V1 en la mainnet de Ethereum. Los poseedores de stETH ganan un mecanismo para impugnar o retrasar acciones de gobernanza individuales sin revertir la votación de LDO en sí, y la ventana de retraso de gobernanza de emergencia se extendió a 14 días. Bitcoinist cubre el resultado. La gobernanza dual redistribuye el control sobre el protocolo de staking más grande, con lectura directa sobre ETH y el riesgo de stablecoins dentro de DeFi.

En otros lugares, las mejoras se retrasaron. El Libro Mayor de XRP retrasó la activación de su mejora Batch por segunda vez, del 29 de septiembre al menos hasta el 9 de octubre de 2026, después de que el acuerdo de validadores cayera por debajo del 80 % requerido en una ventana de dos semanas; una versión anterior de la mejora había sido retirada por un error crítico. PermissionDelegation se pospuso al menos hasta el 8 de octubre. Batch está diseñado para permitir el pago y la transferencia de activos tokenizados simultáneamente. BTC-ECHO cubre el retraso. En Solana, la propuesta SIMD-0649, que habría requerido que los validadores rechazaran bloques cuyas transacciones no estuvieran ordenadas por prioridad de tarifa no creciente dentro de un lote, se cerró sin fusión el 25 de septiembre tras un llamado a una discusión más amplia. La propuesta nunca impuso una sola cola para un slot completo — los líderes seguían eligiendo transacciones y límites de lote, y el ordenamiento a igual prioridad seguía siendo arbitrario — y la verificación de lote completo entraba en conflicto con la práctica de reproducción parcial de Firedancer, por lo que se permitía la comparación según llegan las transacciones. CryptoSlate señala que el MEV y la discreción del líder de slot siguen sin restricciones.

Seguridad: una semana de exposiciones y un precedente

La historia más grande de la semana en el lado del riesgo es el incidente en el exchange que Bitget ha descrito como el mayor hackeo del año. Según las propias divulgaciones del exchange y los rastreadores de cadena de terceros citados en los informes, la estimación de daños se elevó de $351,6 millones a unos $387,5 millones — atribuido a la inclusión de transferencias en Zcash y TRON en lugar de a una nueva ola de ataques. GoPlus Security fue citado diciendo que los atacantes no obtuvieron claves privadas, sino que comprometieron el backend de la billetera y falsificaron datos de transacciones, con las billeteras frías sin tocar. Los activos involucrados incluyen XRP, ETH, USDT, ZEC, USDC, USDT0, XAUt, BNB, AVAX y TRX; la transferencia individual más grande fue de aproximadamente $185 millones en un minuto, y Bitquery estimó los XRP robados en unos 102,98 millones de tokens. Bitget dijo que la vulnerabilidad fue corregida y estableció un reinicio escalonado de retiros: BTC el 28 de septiembre, ETH el 29 de septiembre, USDT el 30 de septiembre, y otros tokens, fiat y P2P el 2 de octubre. AMLBot rastreó alrededor de 4 BTC a través de Wasabi CoinJoin, y aproximadamente $343 millones se evaluaron como aún ubicados en 13 billeteras de atacantes al 25 de septiembre. Dado que gran parte de este detalle proviene del exchange y de servicios de rastreo en lugar de un trabajo forense independiente, las cifras se consideran provisionales. Crypto News Flash, NewsBTC, CryptoSlate y BTC-ECHO lo cubren. El caso es el mayor del año, y cuestiona la seguridad de las billeteras calientes exactamente en el momento en que los saldos institucionales están creciendo.

En el ecosistema Cosmos, los validadores establecieron un precedente. Un ataque de gobernanza a Neutron el 22 de septiembre le dio a un atacante control administrativo sobre los contratos de Astroport, y alrededor de 1,73 millones de ATOM salieron de ahí. Los validadores de Cosmos Hub detuvieron la cadena en la altura 33.086.740 y la reiniciaron con Gaia v28.3.0 parcheado. Un cambio de estado único movió 1.227.121,37 ATOM desde la dirección del atacante a una multisig de recuperación, con el Hub en sí nunca explotado. La liberación de los fondos requiere una propuesta de gobernanza separada: al 26 de septiembre no se había otorgado mandato a la multisig, y la propuesta 1056, «Reembolso de ATOM y recompensa por justicia», aún estaba siendo votada. Aproximadamente 500.000 ATOM habían sido intercambiados a través de THORChain antes de la detención, y otros 168.990,9 ATOM pasaron por THORChain después del reinicio. CryptoSlate cubre la interceptación — el primer caso de validadores efectivamente incautando fondos de un atacante, un nuevo modelo de recuperación para el ecosistema.

Reportado como parte del fallout de Bitget, el CEO de Bitget, Gracie Chen, exigió públicamente que THORChain bloqueara las direcciones vinculadas a los hackers del exchange, y el protocolo se negó, citando una clave de administrador que retiró en febrero de 2025. Según las cuentas publicadas esta semana, la dirección señalada intercambió XRP por bitcoin después de que se hiciera la solicitud. Chen había vinculado antes la investigación con servicios VPN utilizados por un grupo hacker norcoreano; THORChain rechaza tales comparaciones, incluso a través de un representante de OKX. RUNE subió aproximadamente un 50 % en la semana con la noticia. The Defiant y Crypto.News cubren el choque, que pone de manifiesto lo poco que tiene poder de apalancamiento cualquier participante individual sobre rutas diseñadas para ser intratables.

Dos artículos más tranquilos sobre infraestructura de Bitcoin. Core Lightning lanzó la versión 26.06.7 corrigiendo una vulnerabilidad que permitía a un nodo tratar un gasto de un compromiso revocado como un cierre cooperativo cuando las salidas coincidían con scripts de cierre previamente registrados; la explotación requería abrir un canal sin un script de cierre inicial predefinido. El parche verifica el locktime y la codificación de secuencia de transacción antes de analizar las salidas. Bitcoin Optech describió el parche el 25 de septiembre, y el proyecto recomienda encarecidamente actualizar a la versión 26.06.8, lanzada el 22 de septiembre, porque las imágenes de Docker etiquetadas como v26.06.7 no contenían el parche. El problema concerne el manejo de canales de Core Lightning y no las reglas de consenso de Bitcoin. CryptoSlate tiene los detalles — el error permitía a los operadores esquivar la penalización de Lightning por hacer trampa, lo que afecta los asentamientos y los incentivos en toda la red.

Por separado, BIP138 se fusionó en el repositorio de Propuestas de Mejora de Bitcoin el 21 de septiembre y permanece en estado de Borrador. Describe un archivo de respaldo cifrado que contiene descriptores, políticas de billetera y metadatos fuera de la frase semilla, con material de clave que debe eliminarse antes del cifrado. El poseedor de un xpub coincidente de una billetera de respaldo puede descifrar el archivo sin la semilla, exponiendo claves públicas y la estructura del script sin obtener derechos de firma; el riesgo principal se refiere a un xpub divulgado antes de que se creara una billetera multisig, por ejemplo, por un servidor que ya conoce la xpub de la cuenta. CryptoSlate señala que esta es una exposición condicional y no un compromiso reportado.

Una alerta macroeconómica de Apollo

Torsten Sløk, economista jefe de Apollo Global Management, publicó una nota titulada «¿Se avecina una fuga bancaria automatizada?» el 27 de septiembre, describiendo el riesgo de una migración automatizada de depósitos hacia fintech. La tasa promedio de cuentas corrientes en EE.UU. es del 0,1 % según datos de la FDIC, frente al 3,3-5,0 % que ofrecen las fintech: Adelfi al 5,0 %, SoFi al 4,5 %, LendingClub LevelUp al 4,2 %, Pibank al 4,1 % y Revolut Standard al 3,5 %. Los depósitos baratos son la base de financiamiento para hipotecas, préstamos automotrices y líneas de crédito corporativas, por lo que una salida masiva se transmitiría mucho más allá de la captación de depósitos. Sløk citó productos de IA para la optimización de efectivo, incluyendo Muse de Meta, y señaló que el Banco de Inglaterra está preocupado por separado sobre el comportamiento de manada de los sistemas de IA en los mercados financieros. Crypto Briefing y The Daily Hodl cubren la nota. Si los agentes optimizadores de efectivo realmente migran saldos, el contexto macroeconómico para los activos de riesgo, incluido el cripto, cambia.

En conjunto, el día describe un mercado donde el capital está llegando más rápido que las reglas. Los flujos institucionales han devuelto el año a territorio positivo en Bitcoin, Solana, XRP, Ethereum y NEAR, las tesorerías están agregando y desapalancando, un operador de pagos de importancia sistémica ha elegido una red cripto para la liquidación, y los futuros regulados se están extendiendo al token más grande de DeFi. Contra eso, el proyecto de ley estrella de Washington murió en una votación procedimental, la SEC respondió con orientación en lugar de legislación, California legisló por su cuenta, la Fed comenzó a redactar reglas de stablecoins, y el mayor hackeo del año en un exchange dejó al descubierto una capa de seguridad que no ha podido seguir el ritmo de los saldos que ahora están en cadena. Los flujos marcan el precio; las preguntas sin resolver son quién escribe las reglas y cuánta de la infraestructura resiste.