Le Bitcoin s'est maintenu au-dessus de 80 000 $ au cours de l'une des semaines les plus difficiles depuis des mois : la Réserve fédérale a relevé ses taux à 3,75–4,00 % pour la première fois en trois ans, et le Sénat des États-Unis n'a pas adopté le CLARITY Act. Sur la semaine, le BTC a gagné environ 5,9 % à environ 81 000 $, tandis qu'Ethereum progressait d'environ 6,6 % à 2 600–2 680 $. Les actions de Coinbase et de Circle ont chuté d'environ 10 % après le vote du Sénat avant de rebondir. Dans ce contexte, le marché digère de nouveaux signaux réglementaires : une exemption de cinq ans de la SEC pour les actions tokenisées et une vague de demandes pour des contrats perpétuels sur actions.

La SEC ouvre la voie aux actions tokenisées

La Securities and Exchange Commission a instauré une exemption d'innovation de cinq ans (datée du 17 septembre) qui permet à des plateformes qualifiées de négocier des actions américaines tokenisées (NMS) via des teneurs de marché automatisés sur des blockchains publiques. Les jetons doivent conserver les mêmes droits aux revenus, aux dividendes, au vote et au boni de liquidation que les actions ordinaires ; les produits synthétiques sont exclus. Les limites varient selon le niveau : le niveau 1 autorise 75 titres et 0,25 % du volume quotidien moyen de l'action, le niveau 2 250 titres et 2,5 % ; les tokeniseurs tiers informent l'émetteur et attendent 30 jours.

Les analystes de Goldman Sachs qualifient la mesure de « bac à sable » réglementaire de cinq ans et citent, avec Citizens, Coinbase, Robinhood et Circle comme probables premiers bénéficiaires — Coinbase grâce à son infrastructure de conservation et de négociation, Circle grâce à l'USDC dans le règlement. Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a indiqué que les droits de vote pour les actions tokenisées arriveraient « bientôt ». L'une des sources, Bitcoin Insider, note toutefois que l'exemption n'est pas encore finalisée, tandis que d'autres médias indiquent qu'elle a été publiée. Voir aussi CoinDesk et Crypto.News.

CLARITY Act : le Sénat n'a pas atteint le seuil

Le vote de clôture sur le CLARITY Act a échoué au Sénat américain : 49 voix pour et 50 contre, alors qu'il en fallait 60 (un compte rendu évoque « seulement 49 voix »). Le responsable des affaires publiques de Coinbase, Faryar Shirzad, a accusé le lobby bancaire d'avoir bloqué le processus, estimant le coût de sa campagne à environ 200 millions de dollars, et a déclaré que l'attention se porte désormais sur la SEC, la CFTC et les régulateurs bancaires sous Paul Atkins. BTC-ECHO estime qu'une clarté réglementaire pourrait encore émerger dans le cadre des compétences actuelles de la SEC et de la CFTC, en citant les frictions sur la rémunération des stablecoins et les litiges autour des activités crypto de la famille Trump. Le sénateur Thom Tillis a indiqué avoir changé son vote pour rendre possible un futur nouveau vote. Les commentateurs voient le texte comme retardé plutôt qu'enterré.

Le Bitcoin résiste aux chocs macro et réglementaires

Dans les 24 heures suivant le vote du Sénat, 571 millions de dollars de positions acheteuses sur contrats à terme crypto ont été liquidés. Le bitcoin s'est pourtant maintenu vers 75 000 $ avant de repasser au-dessus de 80 000 $ : il a réagi à la décision de la Fed par une hausse modeste, d'environ 75 400 à 76 100 $ en une journée. La capitalisation du BTC a atteint environ 1 615 milliards de dollars, dépassant Tesla (1 438 milliards) et Samsung (1 237 milliards) pour se hisser au 13e rang des actifs suivis ; samedi, le cours est monté à 81 914 $ avant des prises de bénéfices.

Les analystes notent toutefois que cet élan n'est pas porté par une conviction institutionnelle : les ETF BTC au comptant n'ont attiré que 6,1 millions de dollars sur la semaine, malgré 159,5 millions d'entrées le 17 septembre et 433 millions le 18 septembre. Selon les données de la CFTC au 15 septembre, les hedge funds à effet de levier ont réduit leur position vendeuse nette sur les contrats à terme BTC de 7 275 équivalents BTC, tandis que les positions acheteuses nettes des gérants d'actifs reculaient de 4 733. La structure des dérivés évolue elle aussi : selon Glassnode, la part des options dans l'open interest crypto-natif des dérivés BTC est passée d'environ un quart à près de la moitié depuis 2019, tandis que l'activité sur les contrats à terme à échéance des plateformes offshore suivies a chuté d'environ 97 % par rapport à 2021 — les contrats perpétuels absorbent désormais l'effet de levier.

Le contexte macro reste tendu : les intérêts versés par les États-Unis sur leur dette publique ont atteint un record de 1 267 milliards de dollars sur les 11 premiers mois de l'exercice 2026 (jusqu'en août), en hausse de 12 % sur un an ; le seul mois d'août a représenté 97,769 milliards, soit plus de 3,15 milliards par jour, pour une dette d'environ 40 200 milliards. Les marchés intégraient une probabilité de 53 % d'une nouvelle hausse des taux de la Fed en octobre.

Contrats perpétuels sur actions : une nouvelle course entre plateformes

Coinbase Financial Markets a déposé auprès de la CFTC une demande (certification de produit au titre de la Part 40) pour coter des contrats à terme perpétuels sur actions individuelles, d'abord Apple, Tesla et Nvidia ; la négociation n'a pas encore commencé. La veille, le 18 septembre, Kalshi avait soumis à la SEC et à la CFTC des projets de règles pour des contrats perpétuels sur actions et ETF américains : négociation du dimanche 18 h 00 ET au vendredi 17 h 00 ET, marge client minimale de 15,50 % et règlement via la chambre de compensation Kalshi Klear. Au 20 septembre, les demandes portant sur AAPL, TSLA, MSFT, NVDA, AMZN, SPY et QQQ figurent comme « Approval Pending (45) ». Coinbase Derivatives et Bitnomial ont également déposé des propositions concurrentes la semaine dernière. Binance étoffe aussi son offre : la plateforme a annoncé des contrats perpétuels de change 24 h/24, le premier contrat — USD/BRL (USDBRLUSDT) — démarrant le 21 septembre à 14 h 00 UTC avec un effet de levier jusqu'à 100x.

Plateformes : croissance, consolidation et risques

Les actions de Gemini (Gemini Space Station) ont perdu environ 80 % depuis l'introduction en Bourse : la capitalisation est tombée d'un pic d'environ 4 milliards de dollars à environ 753 millions. Au deuxième trimestre, le chiffre d'affaires a reculé de 38 % sur un an à 12,5 millions de dollars, le volume au comptant a chuté de 66 % à 3,8 milliards et les actifs sont passés de 18,2 à 8,4 milliards. Les Winklevoss contrôlent 94,5 % des actions à droit de vote, aucune offre concrète n'est sur la table et les rumeurs de rachat — dont une idée évoquant Hyperliquid — restent au stade des opinions.

Binance Wallet a ouvert l'accès aux campagnes Pre-Access de PancakeSwap : les utilisateurs peuvent souscrire à des jetons offrant une exposition économique indirecte à des sociétés privées avant une éventuelle introduction en Bourse. Le jeton ne confère ni actions, ni droits de vote, ni dividendes, ni statut d'actionnaire, et le règlement après l'introduction n'est pas garanti. Kraken a par ailleurs rejoint le programme Cashtag de X : un clic sur un ticker crypto affiche des publications, un graphique de cours et un lien vers la négociation, l'exécution restant sur la plateforme elle-même. Monochrome Exchange, une place multi-actifs (cryptos, actions, obligations, RWA) fondée par l'ancien PDG de Binance Australia Jeff Yew, a annoncé une IEO de son jeton natif MCR du 21 au 28 septembre ; les sources décrivent les conditions différemment — The Daily Hodl évoque un prix de 0,88 $ et une vente publique de 10,5 millions de MCR, tandis que Bitcoin Insider souligne que les détails précis n'ont pas été communiqués.

Application de la loi : ingénieurs de Robinhood, Polymarket et plus encore

Le ministère américain de la Justice a inculpé deux ingénieurs de Robinhood — He Feng Chai et Huaison Xiang — pour fraude sur matières premières et fraude électronique : selon les autorités, ils ont négocié des contrats perpétuels crypto sur Hyperliquid sur la base d'informations non publiques concernant de futures cotations de Robinhood, gagnant chacun plus de 50 000 $ entre 2025 et 2026. Les actes d'accusation ont été rendus publics par le district sud de New York.

Selon The Wall Street Journal, Polymarket a été confronté à une importante escroquerie : en février, des fraudeurs ont associé des cartes de débit volées à des milliers de comptes pour tenter de retirer et de parier au moins 10 millions de dollars. Au plus fort, le prestataire de paiement Checkout.com a rejeté plus de 80 % des dépôts traités, contre environ 1 % dans le secteur ; en mai, le niveau de fraude était revenu aux normes du secteur après la limitation des cartes. Le Journal a également rapporté des témoignages de salariés selon lesquels le PDG Shane Coplan aurait poussé à la croissance et déclaré qu'il faudrait « payer l'amende » si les régulateurs l'apprenaient — la plateforme ne l'a pas confirmé publiquement. La CFTC enquêterait sur des transactions fondées sur des informations non publiques, et JPMorgan a fermé le compte bancaire de Polymarket en août. Par ailleurs, un rapport indique que 12,7 millions de dollars de paris sur Polymarket ont donné lieu à des poursuites pénales en Corée du Sud.

Visa ferme une faille qui permettait aux achats de memecoins via des paiements basés sur Crossmint d'être codés comme « biens numériques/médias » et de générer le cashback habituel des cartes de crédit. Un tribunal de Hong Kong a condamné l'ancien cadre de CCB (Asia) Lam Chun-yin à quatre ans de prison pour avoir accepté plus de 470 000 $ en USDT afin de confirmer des instruments bancaires frauduleux d'une valeur de plus de 1,6 milliard de dollars. Le Trésor américain a inscrit la plateforme crypto iranienne BitBank sur la liste des sanctions de l'OFAC.

Régulateurs et banques : Bastion, Banque de Russie, MiCA

L'OCC a approuvé sous conditions, dans sa décision 1391 du 18 septembre, la création de Bastion National Trust Bank, une banque fiduciaire nationale sans dépôts axée sur la conservation et les services d'actifs numériques, y compris la compensation des paiements en actifs numériques ; l'autorisation est soumise à des conditions préalables à l'ouverture. La Banque de Russie (projet du 18 septembre 2026) a proposé de plafonner l'exposition des banques aux cryptos à 1 % de leurs fonds propres au titre des ratios N31/N32 : les positions conservées pour le compte de clients ne sont exclues que si le dépositaire n'est pas responsable des pertes liées à des saisies ou restrictions, tandis que les positions propres peuvent se voir appliquer une pondération de risque de 1250 %. Dans le cadre de la révision de MiCA (consultation ouverte jusqu'au 30 septembre), la Commission européenne demande si le staking nécessite des règles spécifiques en plus des protections existantes. L'EBA et l'ESMA ont estimé le staking liquide à environ 44 milliards de dollars en octobre 2024, dont environ 80 % sur Ethereum et environ 25 milliards chez Lido.

Altcoins : XRP, Hyperliquid, NEAR

Selon Santiment (Ali Martinez), dans les 96 heures précédant le 19 septembre, les grands portefeuilles de XRP sont passés d'environ 8,27 à environ 9,81 milliards de jetons, soit environ 1,54 milliard de XRP (environ 2,2 milliards de dollars) accumulés. CryptoQuant a relevé un afflux cumulé de XRP vers Binance d'environ 1,6 milliard de jetons sur 30 jours, un record depuis mars. Le XRP est revenu autour de 1,40–1,41 $, les analystes situant la résistance entre 1,46 et 1,55 $. La demande institutionnelle se renforce : Grayscale a attribué au XRP une pondération record de 26 % dans un nouveau portefeuille modèle, les ETF XRP ont aligné dix semaines positives et les entrées cumulées dans les ETF XRP au comptant ont dépassé 1,3 milliard de dollars.

Hyperliquid a établi un nouveau record historique à 94,48 $ (+257 % depuis le début de l'année), alors que les grands jetons stagnent. Le NEAR a gagné environ 13 % à 4,07 $ grâce au lancement des contrats perpétuels confidentiels de near.com basés sur Hyperliquid (plus de 50 marchés, effet de levier jusqu'à 40x) ; le projet indique que la TVL « confidentielle » a dépassé 90 millions de dollars. Sur la semaine, NEAR (+76,4 %), ARB (+64,3 %) et ENA (+61,6 %) se sont aussi distingués. Zcash reste également sous les projecteurs : Grayscale a demandé une division par trois de son ETF Zcash (ZCSH), dont les actifs ont dépassé 500 millions de dollars dans les deux semaines suivant sa cotation, tandis que la volatilité du ZEC a déjà coûté 10,68 millions de dollars à un trader sur une position vendeuse pendant le rallye mensuel d'environ 126 %.

Ethereum : feuille de route, confidentialité et économie des L2

Le pôle Protocol de la Fondation Ethereum a fixé à décembre 2029 l'objectif d'une Layer 1 résistante au quantique et a inclus l'EIP-8141 (Frame Transactions) dans le fork Hegotá, aux côtés de l'EIP-8025 (preuves d'exécution optionnelles) et de FOCIL. Le fork est attendu vers le deuxième trimestre 2027. Vitalik Buterin a déclaré qu'il ne « renonce pas à la confidentialité » : la feuille de route couvre les lectures privées, les écritures privées et la preuve privée, tandis que des chercheurs étudient un pool protégé au niveau du protocole pour l'ETH et les ERC-20.

L'économie des L2 continue de soulever des questions sur la valeur du réseau de base. Selon Bitquery, le 3 septembre, Robinhood Chain a perçu environ 4,5 millions de dollars de frais tout en ne payant qu'environ 398 $ pour la publication de données et de preuves sur Ethereum, soit un ratio d'environ 11 400:1. Entre fin avril et le 3 septembre, le réseau a traité environ 597 millions de transactions dans 54 millions de blocs, accumulant environ 23 millions de dollars de frais ; son volume DEX sur 30 jours a atteint environ 38,8 milliards. Arbitrum perçoit 10 % des revenus nets du protocole de Robinhood Chain dans le cadre du programme Expansion.

Tokenomics et gouvernance : Polygon, Lido, Cardano, ZetaChain

Polygon a annoncé la destruction définitive de 100 millions de POL : le contrat est actif sur le testnet et passera sur le mainnet après les signatures du conseil de sécurité, suivi de destructions trimestrielles depuis le collecteur de frais (environ 121 millions de POL accumulés). Le réseau est déflationniste depuis janvier 2026. Lido a achevé la liquidation de son module Simple DVT : la première tranche de subventions de transition (0,175 stETH par participant) a été distribuée aux opérateurs de nœuds. Uniswap Labs a ouvert un sondage préliminaire sur l'extension des frais du protocole et de la destruction d'UNI à la blockchain Arc de Circle (vote jusqu'au 23 septembre).

Les DRep de Cardano n'ont pas ratifié une demande de 12,29 millions d'ADA de la trésorerie pour Pogun, le produit DeFi Bitcoin d'Input Output : 35,67 % ont voté pour et 64,33 % contre, malgré un vote unanime favorable du Comité constitutionnel. Charles Hoskinson a déclaré qu'Input Output ne suivra plus une politique « Cardano d'abord » : Pogun sera aussi disponible sur d'autres réseaux. ZetaChain a pour sa part obtenu 99,4 % de soutien pour la proposition 68 : le ZETA natif migre vers Solana en tant que jeton SPL avec une conversion 1:1, et sa propre L1 sera à terme arrêtée.

Sécurité : piratages et incidents

Un attaquant a utilisé une clé privée compromise pour retirer environ 8,7 millions de FET (environ 1,53 million de dollars) et émettre 408,5 millions de NTX (environ 462 000 $) depuis l'infrastructure de Fetch.ai et NuNet, pour un préjudice total d'environ 2 millions de dollars, selon PeckShield et Blockaid. Fetch.ai a suspendu son pont Ethereum et, avec SingularityNET, désactivé les portefeuilles et contrats concernés ; le NTX s'est effondré d'environ 95 % en 24 heures. Le fournisseur coréen de portefeuilles DCENT a appelé ses utilisateurs à renforcer leur sécurité après des transferts anormaux : selon des communautés de renseignement du XRPL, jusqu'à 6 160 adresses ont été touchées et 9,3 millions de XRP volés. En France, quatre agresseurs masqués se sont introduits dans la nuit du 19 au 20 septembre au domicile d'un employé du secteur crypto, ont ligoté la famille et dérobé environ 40 000 € en cryptomonnaie ; la gendarmerie recense 77 enlèvements liés à la crypto depuis le début de 2026.

Signaux institutionnels

Strategy a gagné 47,65 % sur le mois et a mené le Nasdaq-100 : le 18 septembre, l'action a clôturé à 153,92 $ après un bond de 16,39 %, le bitcoin repassant au-dessus de 80 000 $. La société détient 845 050 BTC à un prix d'achat moyen d'environ 75 412 $. Le responsable de l'activité ETF de BlackRock, Jay Jacobs, a indiqué que la volatilité du bitcoin était passée d'environ 80 à 35–40 et que l'utilisation d'IBIT comme garantie se développe. Selon CoinDesk, les achats de bitcoins par les entreprises ont ralenti : les sociétés cotées ont acquis environ 5 900 BTC au cours des trois derniers mois, sur fond d'inquiétudes liées à la dilution et de concurrence des ETF au comptant. Michael Saylor a de nouveau laissé entendre un nouvel achat de bitcoins par Strategy ; en l'absence de déclaration réglementaire, l'information est considérée comme non confirmée. L'investisseur Bill Miller IV s'est dit « plus haussier que jamais » sur le bitcoin, tandis que Cathie Wood a rejeté la thèse d'un « rebond du chat mort ».

Par ailleurs : Toyosa accepte désormais le bitcoin pour l'achat de Toyota en Bolivie, étendant un système de paiement crypto instauré un an après l'ajout de l'USDT ; et un portefeuille « dormant » de 2011 a déplacé 100 BTC (environ 8,09 millions de dollars) avec un gain réalisé de +2 486 052 % — Galaxy Research relie l'adresse à un litige à New York.

Le bilan de la semaine : malgré les chocs réglementaires et monétaires, le marché a terminé la période de sept jours en territoire positif. Le Bitcoin a tenu son niveau clé, la régulation continue de progresser, de manière inégale, vers l'institutionnalisation, et les plateformes se préparent à une nouvelle catégorie d'instruments à la croisée de la crypto et des marchés traditionnels.