Le marché des cryptomonnaies a passé le 30 septembre à équilibrer deux forces opposées. D'un côté, l'élan institutionnel et réglementaire : un important stablecoin lié à Stripe a été lancé, le Royaume-Uni a ouvert sa fenêtre d'autorisation pour les cryptomonnaies et les agences des deux côtés de l'Atlantique ont fait progresser l'élaboration détaillée de règles. De l'autre, la sensibilité macroéconomique est restée aiguë, avec Bitcoin se négociant autour de 85 000 $ alors que des données d'inflation plus faibles ont déclenché un violent short squeeze et que les ETF spot américains ont prolongé leur série d'entrées nettes.

En dessous des principales cryptomonnaies, le marché était beaucoup plus fragmenté. Quant a bondi de plus de 280 % en une semaine grâce à un partenariat avec une chambre de compensation, Hyperliquid a franchi un niveau de support technique après avoir atteint un record, tandis que le volume des contrats à terme sur Chainlink s'est effondré à la suite d'un dénouement de levier.

OUSD lancé en tant que stablecoin dollar par défaut de Stripe

Open USD (OUSD), un stablecoin dollar émis par Bridge, propriété de Stripe, et géré par Open Standard, est entré en vigueur sur Ethereum, Base, Solana et Tempo. La quasi-totalité du rendement des réserves est reversée aux entreprises qui distribuent OUSD, tandis que la frappe et le rachat s'effectuent à parité 1:1 avec le dollar, sans frais, quelle que soit la taille des transactions.

Les réserves sont détenues par BlackRock, BNY et Lead Bank, avec des attestations mensuelles promises. Open Standard revendique plus de 200 partenaires, dont American Express, UBS, Shopify et Western Union.

Ce modèle est significatif, car il rémunère les distributeurs plutôt que les détenteurs, ce qui pourrait détourner la liquidité des émetteurs existants. Par ailleurs, dans le domaine des stablecoins, RLUSD de Ripple a atteint un approvisionnement d'environ 2,52 milliards de dollars, avec un volume sur 24 heures en hausse de 22,72 % à 253,5 millions de dollars et plus de 12 650 détenteurs, environ deux ans après son lancement fin 2024.

Le Royaume-Uni ouvre la voie à un régime complet d'autorisation des cryptomonnaies

La Financial Conduct Authority (FCA) britannique a commencé à accepter les demandes d'autorisation pour les cryptomonnaies le 30 septembre, ouvrant une fenêtre de cinq mois avant l'entrée en vigueur du nouveau régime le 25 octobre 2027. Les entreprises qui soumettent leur demande avant le 28 février 2027 pourront continuer à prendre de nouveaux clients pendant l'examen de leur dossier.

Le périmètre englobe désormais les plateformes de négociation, les intermédiaires, les dépositaires, les émetteurs de stablecoins éligibles et les arrangements de staking, sous la supervision de la FCA. Les enregistrements existants au titre des Money Laundering Regulations ne sont pas automatiquement convertis en autorisation FSMA, ce qui constitue un véritable obstacle pour les entreprises déjà actives au Royaume-Uni.

HSBC a également fait un pas dans cette direction avec RedCoin, en annonçant son futur stablecoin adossé au dollar de Hong Kong, dans le cadre d'un déploiement grand public prévu pour le second semestre 2026. Sa distribution initiale sera limitée à PayMe et à l'application mobile HSBC HK, passant des paiements entre particuliers et de particulier à commerçant vers des cas d'usage corporate et institutionnels. Une enquête menée auprès de plus de 1 000 clients locaux a révélé que 74 % d'entre eux pouvaient citer au moins un cas d'utilisation d'un stablecoin, tandis que seulement 60 % définissaient correctement un stablecoin comme un actif numérique adossé à une monnaie fiduciaire.

Washington et Bruxelles continuent à rédiger le cadre réglementaire

Aux États-Unis, la CFTC a transmis à la Maison Blanche un nouveau paquet de règles visant à consolider son autorité sur les marchés de prédiction, une démarche qui fait suite au rejet par le Sénat du CLARITY Act. Avec le blocage de la législation fédérale sur la structure des marchés, l'élaboration de règles par les agences devient le principal canal de supervision des cryptomonnaies et des marchés de prédiction aux États-Unis. Un groupe pro-crypto soutenu par Coinbase a réagi à l'échec législatif en révélant ses soutiens pour les élections de mi-mandat.

Le sénateur Daines a présenté l'ADAPT Act, qui exonérerait de la reconnaissance des gains ou pertes les achats de stablecoins éligibles et les frais de transaction payés en cryptomonnaies inférieurs ou égaux à 10 $, tout en limitant la récolte de pertes par le biais des règles de wash sale.

De l'autre côté de l'Atlantique, l'ESMA a publié des propositions de règles MiCA portant sur les passerelles DeFi, le staking et le prêt, et a par ailleurs proposé d'interdire aux entreprises de cryptomonnaies d'offrir des services soumis à autorisation au titre de MiCA impliquant des stablecoins non conformes, en étendant cette restriction aux services de conservation et de transfert. Ces propositions ne sont pas définitives et la question du traitement des front-ends DeFi reste ouverte.

Des actions coercitives se sont également poursuivies. L'OFAC a désigné le réseau de distributeurs automatiques de Tren de Aragua et inscrit sept adresses Tron liées au blanchiment d'argent de ce cartel, selon Chainalysis, qui a indiqué que les contreparties avaient été exposées à des réseaux utilisés par des cartels mexicains et colombiens, ainsi que par des blanchisseurs vénézuéliens.

Bitcoin se maintient autour de 85 000 $ alors que les ETF prolongent leur série

Les ETF spot Bitcoin américains ont prolongé leur série de sessions gagnantes à neuf consécutives, égalant la hausse d'août, bien que certaines sources divergent sur le nombre (huit ou neuf sessions) et sur le total hebdomadaire. Les produits d'investissement dans les actifs numériques ont enregistré 3,55 milliards de dollars d'entrées sur la semaine, soit le plus élevé de 2026, Bitcoin représentant 2,52 milliards de dollars et environ 97 % des entrées provenant de produits cotés aux États-Unis. Le total des actifs sous gestion s'élève à environ 173 milliards de dollars.

Bitcoin s'est redressé après avoir chuté à environ 75 000 $ à la mi-septembre, dépassant 87 000 $ le 23 septembre avant de se replier autour de 84 000 $. Strategy a acquis 950 BTC, puis 1 665 BTC sur deux semaines, portant son total à 847 666 BTC. À noter que la corrélation de Bitcoin avec le Nasdaq est tombée à son plus bas niveau depuis 2024.

Le macroéconomique a fourni le catalyseur. Bitcoin a bondi à la suite d'une publication plus faible de l'inflation PCE, même si les rendements obligataires ont atteint des sommets de 20 ans, générant un déséquilibre de liquidations de 2 633 % sur Bitcoin, Ether et XRP, ce qui indique que les shorts ont été contraints de se couvrir à cette annonce. L'inflation PCE annuelle de juillet a été citée à 3,7 %, avec un PCE sous-jacent à 3,3 %. Dans ce contexte, la Fed a relevé ses taux de 25 points de base le 16 septembre, à 3,75 %-4,00 %, et selon d'autres rapports, les probabilités FedWatch d'une nouvelle hausse en octobre s'élevaient à 68 % et à environ 72 %.

La partie longue de la courbe des Treasuries reste sous pression. L'ETF PIMCO ZROZ Principal STRIPS a atteint un plus bas historique à 53,73 $, en baisse de 16 % depuis le début de l'année, de 21 % sur 12 mois et de 73 % par rapport à son pic de mars 2020.

Ethereum se consolide tandis qu'un seul détenteur approche les 5 % de l'offre

Ethereum se consolide autour de 2 680 $, en dessous de la zone de résistance 2 710 $–2 720 $, avec 2 650 $ comme principal niveau de support et une amélioration des achats nets sur Coinbase, Binance et OKX. La corrélation de Bitcoin avec les actions technologiques est à des plus bas plurianuels, ce qui a favorisé ce mouvement relatif.

Le développement le plus marquant est la concentration de la propriété. BitMine Immersion Technologies (NYSE : BMNR) a déclaré détenir 6 001 302 ETH d'une valeur d'environ 16,2 milliards de dollars dans un dépôt du 28 septembre, après avoir ajouté 17 362 ETH la semaine précédente. Son programme d'achat « Alchemy of 5 % » est achevé à 98 %, lui conférant le contrôle de 4,9 % de l'offre totale d'ETH, avec environ 84 % de ses avoirs mis en staking.

Les véhicules institutionnels continuent d'accumuler XRP

Evernorth Holdings a clôturé le vote par procuration anticipé sur sa fusion SPAC avec Armada Acquisition Corp. II, se dirigeant vers un vote en direct des actionnaires avant une introduction prévue au Nasdaq sous le ticker XRPN. L'entité fusionnée détiendrait environ 473 millions de XRP fournis directement par Ripple, soutenus par plus de 1 milliard de dollars d'engagements institutionnels confirmés, notamment de SBI Holdings et Arrington Capital, avec une clôture prévue pour le quatrième trimestre 2026 selon les dépôts SEC Form S-4.

Le même rapport mentionnait le partenariat de Ripple avec CSD BR au Brésil, une exemption d'innovation de cinq ans accordée par la SEC pour le trading d'actions tokenisées via des marchés automatisés, ainsi qu'une libération programmée de 1 milliard de XRP dans l'escrow le 1er octobre. Les coffres d'escrow détiennent 31,98 milliards de XRP.

La qualité du réseau est plus difficile à lire. Le taux de brûlage des frais du XRP Ledger a bondi de 848 %, avec des transactions en hausse de 276,6 % à 2,9 millions et des paiements en hausse de 129,9 % à 1,2 million, tandis que le volume des paiements a augmenté de 35,1 % à 929,6 millions de XRP. Cependant, environ un tiers des transactions ont échoué tout en consommant des frais, les utilisateurs actifs ont chuté de 69,5 % à 152 200 et le nombre de transactions par ledger a baissé de 25,7 % à 142,43. Le nombre de comptes actifs a augmenté de 378,1 % à 18 200, probablement des portefeuilles automatisés. XRP se négociait à 1,51 $, au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 jours proche de 1,37 $, avec des niveaux de support à 1,37 $–1,31 $.

Robinhood s'impose sur les contrats perpétuels et le trading par agents IA

Lors du HOOD Summit de Robinhood, la société a dévoilé des agents IA intégrés à l'application pour le trading de cryptomonnaies et d'actions, avec l'approbation des transactions activée par défaut, une fonctionnalité prévue « Loops » pour les stratégies récurrentes, des contrats à terme perpétuels américains proposés via son propre FCM par l'intermédiaire de Bitstamp, un fil social, le trading d'actions le week-end, une marge étendue et des heures prolongées pour les options.

L'entrée d'un grand courtier de détail dans les contrats perpétuels et l'exécution par agents IA comprime l'avantage concurrentiel des places de marché spécialisées dans les perpétuels et des applications indépendantes.

Les altcoins se divisent nettement : la hausse de Quant et la baisse d'Hyperliquid

Quant (QNT) se négociait autour de 300 $ le 30 septembre, en hausse d'environ 13 % sur la journée après avoir atteint un sommet de 326,54 $, suite à un gain hebdomadaire de plus de 280 % qui l'a propulsé au 30e rang par capitalisation boursière. Le catalyseur a été la sélection de Quant par The Clearing House le 24 septembre pour assurer l'interopérabilité, l'orchestration et la gestion des transactions dans le cadre de son On-Chain Money Initiative, destinée à prendre en charge les dépôts bancaires commerciaux tokenisés. Ce système est détenu par 25 grandes banques américaines et devrait être mis à disposition des institutions participantes au premier semestre 2027.

Ce mouvement semble extrêmement surévalué. L'RSI sur 14 jours s'élève à 81,70 et l'intérêt ouvert a atteint environ 86,3 millions de dollars, en hausse de 26 % sur 24 heures, Binance et Bybit représentant ensemble environ 98 % de ce volume. Lookonchain a rapporté qu'un portefeuille lié au fondateur avait transféré 25 776 QNT (environ 6,97 millions de dollars) vers de nouveaux portefeuilles, sans preuve de vente. Certaines sources divergent quant à l'extrême intrajournalier, citant une mèche au-dessus de 360,64 $ sur Binance le 27 septembre.

Hyperliquid a évolué dans le sens inverse. HYPE est tombé à 86,07 $ après avoir atteint un pic près de 98,04 $ le 23 septembre, clôturant en dessous d'une moyenne mobile à court terme qui avait défendu chaque repli depuis début septembre, avec un RSI tombant autour de 50. Les flux de baleines ont été importants dans les deux sens : un portefeuille a transféré 177 518 HYPE (environ 16,08 millions de dollars) vers OKX et Bybit, un portefeuille lié à Hypersphere Ventures a vendu 62 869 HYPE pour environ 5,78 millions de dollars, et cinq baleines auraient commencé à retirer environ 90,4 millions de dollars de HYPE de leur staking. Ces transferts ne confirment pas des ventes.

En opposition à ces ventes, Hyperliquid Strategies a acheté 494 200 HYPE (environ 45,8 millions de dollars) fin septembre, portant ses avoirs à environ 35,1 millions de jetons d'une valeur d'environ 3,2 milliards de dollars, tandis que Lion Group a vendu tous ses Solana restants et une partie de ses Bitcoin pour acheter environ 38 102 HYPE, atteignant environ 232 900 jetons d'une valeur de 20,1 millions de dollars. Par ailleurs, environ 856 millions de dollars de HYPE devraient être débloqués dans les six prochains jours.

Chainlink a également refroidi. LINK se négociait à 14,37 $, en baisse d'environ 7 % sur 24 heures après avoir atteint un sommet intrajournalier proche de 15,57 $, avec un volume de contrats à terme en baisse de 58 % sur l'ensemble des échanges. Le volume des contrats à terme LINK/USDT sur Binance a chuté de 60,75 % à 286,10 millions de dollars, sur OKX de 63,14 % et sur Bybit de 57,09 %. Le volume total des contrats à terme s'élevait à 848,36 millions de dollars contre 142,33 millions de dollars au comptant, et 1,05 million de dollars sur 1,11 million de dollars de liquidations concernaient des positions longues, avec un intérêt ouvert à 775,33 millions de dollars. LINK reste en hausse de 28,80 % sur 30 jours et au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 jours proche de 10,50 $, avec des niveaux de support cités à 14 $, puis 12,80 $ et 11,80 $.

Deux notes de recherche bancaires encadrent le trade DeFi

Standard Chartered a initié la couverture d'ENA le 30 septembre avec un objectif de prix de 2 $ à fin 2028, plus 0,42 $ à fin 2026 et 1,10 $ à fin 2027, soit environ sept fois le prix du marché actuel. La banque prévoit que l'offre d'USDe passera d'environ 4,98 milliards de dollars à environ 40 milliards de dollars d'ici fin 2028. Le cadre approuvé par Ethena lie les rachats d'ENA à des jalons d'offre : 5 % à 7,5 milliards de dollars, 10 % à 10 milliards de dollars, 15 % à 15 milliards de dollars et 20 % à 20 milliards de dollars. ENA se négociait autour de 0,2586 $, et environ 1,4 milliard d'ENA devrait être débloqué le 5 octobre. L'objectif de 2 $ est une opinion d'analyste et non un fait avéré.

Le déploiement d'Aave V4 a connu une croissance rapide, sans encore se traduire par des revenus significatifs. Le TVL de V4 a augmenté de 82 % en septembre et les prêts actifs sur les marchés suivis par DefiLlama ont augmenté de 76 %, avec le marché Arc atteignant 181 millions de dollars, mais V4 n'a généré que 2 % des revenus protocolaires sur 30 jours glissants d'Aave.

Par ailleurs dans le DeFi, Abracadabra a proposé un vote sur Snapshot visant à liquider le protocole MIM, à convertir les garanties restantes en ether et à rembourser les détenteurs de MIM au prorata. Le soutien récupérable est estimé à environ 900 000 dollars contre 21 millions de dollars de créances douteuses, MIM se négociant près de quatre cents sur le dollar, ce qui entraînerait une perte quasi totale pour ses détenteurs.

La tokenisation croît sur le papier, non dans le trading

Un rapport de Dune a montré que les actifs réels tokenisés avaient atteint 34,5 milliards de dollars à la fin d'août 2026. Les fonds du Trésor tokenisés représentent la moitié du marché, mais n'ont enregistré qu'un volume d'échange équivalent à 0,006 % de leur offre au cours du mois d'août, tandis que les actions tokenisées, qui représentent 8 % du marché, ont généré 93 % du volume des transactions au comptant.

Cet écart suggère que l'engouement pour les Trésors tokenisés n'a produit presque aucune liquidité secondaire, ce qui complique les hypothèses de rendement et de sortie pour quiconque les traite comme des équivalents de trésorerie négociables.

Piratages, récupérations et une valorisation sur les marchés de prédiction

Les risques liés à la sécurité ont marqué cette session. L'attaquant à l'origine du piratage de Bitget s'est tourné vers un pool de confidentialité Zcash après que NEAR a rejeté environ 50 millions de dollars de swaps tentés, la tentative de blanchiment ayant transité par plusieurs chaînes avant d'atteindre une voie axée sur la confidentialité.

Le portail de récupération d'Ostium ouvrira mercredi et remboursera intégralement les 3 321 portefeuilles ayant perdu 1 000 $ ou moins. Les 345 portefeuilles détenant au moins 86 % de la perte totale de 23,8 millions de dollars devront choisir entre un paiement de 1 000 $ ou une réclamation au prorata sur les fonds non récupérés, illustrant comment les pertes concentrées d'un seul exploit pèsent sur un petit groupe de gros déposants.

Reuters a rapporté que Kalshi était en discussions avancées pour lever 1 milliard de dollars à une valorisation de 40 milliards de dollars, avec Sequoia et Wellington en négociations pour mener l'opération, soit environ 82 % de plus que le tour confirmé en mai. Cette levée est non confirmée et provient d'une seule source. Parallèlement, Kalshi a déposé une demande visant à mettre fin à son programme d'incitations au volume, à l'exclusion des membres ayant des accords de teneur de marché, et a attribué les transactions groupées sur les contrats perpétuels d'ether à des paiements de liquidité distincts. Une valorisation de 40 milliards de dollars ferait des marchés de prédiction un acteur institutionnel majeur et un concurrent direct des contrats perpétuels sur cryptomonnaies.

Conclusion : Le 30 septembre a été dominé par la politique et l'infrastructure plutôt que par l'action des prix. Un stablecoin émis par Stripe avec un rendement versé aux distributeurs, une fenêtre d'autorisation de cinq mois au Royaume-Uni et de nouvelles propositions d'ESMA et de la CFTC indiquent que l'industrie est en train d'être intégrée dans le droit. Parallèlement, Bitcoin à environ 85 000 $ a montré à quelle vitesse les surprises macroéconomiques peuvent encore faire bouger le marché. Le reste du tableau est resté sélectif : des infrastructures institutionnelles pour l'accumulation de XRP et d'ETH, une dynamique prolongée pour Quant, et des tensions visibles sur le positionnement d'Hyperliquid et de Chainlink.