Os mercados de criptomoedas marcaram 10 de outubro em uma recuperação cautelosa e desigual, exatamente um ano após o maior evento de liquidação da história do setor. O Bitcoin era negociado na faixa de US$ 82.000 a US$ 83.000 e o Ethereum perto de US$ 2.490, com a capitalização de mercado total próxima de US$ 2,8 trilhões. Na semana até 9 de outubro, os ETFs à vista dos EUA perderam US$ 678,9 milhões em Bitcoin e US$ 542,2 milhões em Ethereum, enquanto os investidores aguardavam o CPI em 14 de outubro e o PPI em 15 de outubro, em meio a sinais de que o Federal Reserve não descartou um novo aumento de juros neste ano.

O sentimento foi misto. Altcoins de grande porte como NEAR, ADA e SUI se recuperaram, mas a liquidez e os volumes de negociação das altcoins permaneceram fracos, e uma série de acontecimentos de segurança, jurídicos e regulatórios dominou o noticiário.

Um ano após 10/10

Um ano depois de 10 de outubro de 2025, os participantes do mercado fizeram um balanço do crash que viu o Bitcoin despencar de cerca de US$ 122.600 para abaixo de US$ 105.000 após o presidente Donald Trump anunciar tarifas de 100% sobre as importações chinesas, desencadeando mais de US$ 19 bilhões em liquidações e atingindo aproximadamente 1,6 milhão de traders.

A CoinDesk Research constatou que a profundidade do livro de ofertas de BTC e ETH se reconstruiu acima dos níveis anteriores ao crash, mas a liquidez das altcoins continua a diminuir. O volume à vista semanal ficou em cerca de US$ 279 bilhões nas quatro semanas até 27 de setembro — quase dois terços abaixo dos US$ 801 bilhões observados na semana do crash.

O Bitcoin, na faixa de US$ 82.000 a US$ 83.000, permanece cerca de 34% abaixo de seu pico de 2025 acima de US$ 126.000 — um lembrete dos riscos da alavancagem e da fragilidade da liquidez das altcoins.

Segurança em foco: um velho bug do XRP e uma violação de carteira de hardware

O caso de segurança mais relevante do dia envolveu o XRP Ledger. A RippleX divulgou e corrigiu uma vulnerabilidade que remonta a 2015 e que poderia ter permitido a um atacante criar e gastar XRP do nada, quebrando o limite fixo de oferta de 100 bilhões de tokens do ledger.

O bug era um estouro de inteiro no mecanismo de pagamento ao somar XRP entre ordens de DEX. Os pesquisadores Cayden Liao e Veria AI o reportaram por meio de um bug bounty em 22 de setembro; a correção foi lançada no xrpld 3.4.1 em 25 de setembro, com mais de 80% dos validadores na UNL padrão atualizando no dia do lançamento. Os detalhes completos foram divulgados em 9 de outubro.

A RippleX afirmou que não encontrou evidências de que a falha tenha sido explorada em redes públicas. Ainda assim, um susto com a integridade da oferta em um dos maiores ativos cripto ressaltou o quanto a confiança repousa sobre código bem auditado.

Um incidente separado e ainda em curso colocou as cadeias de suprimentos de carteiras de hardware sob escrutínio. A Ledger abriu uma investigação sobre uma série de drenagens de carteiras que afetaram usuários que compraram dispositivos do revendedor do Sudeste Asiático CryptoBilis (Indonésia, Malásia e Filipinas). Analistas on-chain estimaram perdas entre US$ 72 milhões e US$ 93 milhões em BTC, ETH e Tron.

O episódio permanece em parte não confirmado, mas levanta questões difíceis sobre o armazenamento de longo prazo de cripto e a integridade da cadeia de revendedores.

Binance enfrenta renovado escrutínio nos EUA

O Departamento de Justiça dos EUA está investigando se a Binance cumpriu os termos de seu acordo de 2023, que exigia conformidade mais rigorosa em matéria de combate à lavagem de dinheiro e sanções e incluía uma penalidade de US$ 4,3 bilhões. O chefe da divisão criminal do DOJ, Tysen Duva, confirmou a investigação, dizendo: «Há uma investigação ali da qual fazemos parte».

A revisão segue um novo exame da Binance por supostas violações de sanções contra o Irã. O CEO Richard Teng nega as alegações. O renovado escrutínio ocorre enquanto os ETFs de BNB atraíram US$ 98,89 milhões desde o início do mês, com o BNB sendo negociado perto de US$ 748 — um lembrete de que o risco jurídico pode pesar tanto sobre o token quanto sobre a reputação regulatória do setor.

Saídas de ETFs e um cenário macroeconômico exigente

Os fluxos institucionais tornaram-se cautelosos. Os ETFs à vista de Ethereum dos EUA registraram US$ 542,2 milhões em saídas semanais até 9 de outubro — as maiores desde o fim de janeiro de 2026 — com cerca de US$ 477,1 milhões saindo do iShares Ethereum Trust (ETHA), da BlackRock, ao longo de uma sequência de nove sessões. Os ETFs de Bitcoin perderam US$ 678,9 milhões, interrompendo uma sequência de três semanas de entradas. Em 9 de outubro, os fluxos dos ETFs de Bitcoin voltaram a ser positivos, em +US$ 21,1 milhões, enquanto os ETFs de Ethereum continuaram a sangrar, em -US$ 56,1 milhões. O ETH caiu 9,2% no período, de cerca de US$ 2.725 em 5 de outubro para aproximadamente US$ 2.474 em 9 de outubro.

O quadro macroeconômico ofereceu pouco alívio. O rendimento do Treasury de 10 anos dos EUA manteve-se perto de 5,29% na sexta-feira, logo abaixo de uma máxima de 24 anos de 5,34%, e o CIO da Pimco, Dan Ivascyn, considerou «alcançável» um movimento em direção a 6%, alertando que rendimentos acima de 5,5% poderiam desencadear «fraqueza perceptível» nos ativos de risco. A taxa de hipoteca de 30 anos subiu para 7,40%.

A próxima semana traz dados cruciais de inflação: o CPI na quarta-feira, 14 de outubro, com consenso de 0,6% na comparação mensal e 3,7% na comparação anual para setembro, e o PPI em 15 de outubro. As atas do FOMC mostraram que as autoridades poderiam elevar os juros em mais 25 pontos-base neste ano, embora o CME FedWatch atribua à possibilidade de um aumento em outubro apenas 17,7%.

Regulação: mercados de previsão, impostos e responsabilização

Os reguladores dos EUA avançaram para definir os limites dos mercados de previsão. A CFTC anunciou duas medidas em 9 de outubro: uma proposta para estender a definição de «swap» a contratos de eventos que abrangem esportes, política, cultura e clima, e uma regra final interina que exclui apostas no estilo cassino dessa definição. O presidente Michael Selig classificou os contratos de eventos como derivativos de commodities dentro da jurisdição exclusiva da CFTC. Ambas as medidas têm um período de comentários de 30 dias, e o movimento ocorre enquanto vários estados processam operadores de mercados de previsão e a CFTC entra com ações de reconvenção.

Na França, a comissão de finanças da Assembleia Nacional aprovou emendas que tratariam a troca de cripto por stablecoins reguladas pela MiCA como uma venda tributável a partir de 1º de janeiro de 2027, e estenderiam um imposto de saída a ativos cripto no valor superior a € 800.000. Uma terceira emenda permitiria que perdas com cripto fossem compensadas por 10 anos. No entanto, a comissão rejeitou então toda a parte de receitas do orçamento por 31 votos a 3, de modo que as emendas não se mantêm; o debate em plenário começa a partir do texto original do governo em 13 de outubro, com votação em 20 de outubro.

A responsabilização também chegou aos EUA. A procuradora-geral de Nova York, Letitia James, anunciou um acordo pelo qual o ex-CEO da Celsius, Alex Mashinsky, fica permanentemente impedido de atuar nos setores de valores mobiliários, commodities e cripto. O acordo prevê pagamentos de até US$ 35 milhões — US$ 25 milhões em restituição mais US$ 10 milhões vinculados ao cumprimento de sua pena. Mashinsky cumpre uma pena federal de 12 anos e mais de US$ 48 milhões foram confiscados. Os credores da Celsius recuperaram mais de US$ 3,4 bilhões por meio da recuperação judicial até agosto de 2026.

Em outro front, o Comitê Central do Partido Comunista da China e o Conselho de Estado publicaram um documento propondo uma rede blockchain nacional e uma rede integrada de poder computacional, incluindo 19 medidas sobre propriedade de dados, negociação e fluxos transfronteiriços de dados. As transações com cripto na China, no entanto, permanecem amplamente proibidas.

Separadamente, a secretária do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, disse na NPolicy Summit em Washington que as autoridades pretendem apreender ativos cripto ligados ao Irã no valor de cerca de US$ 1 bilhão, acrescentando que os funcionários sabem onde os ativos estão e que uma apreensão poderia ocorrer dentro de uma semana. Ele fez um movimento semelhante em maio, apreendendo cerca de US$ 1 bilhão em ativos digitais ligados ao Irã. A nova apreensão não foi confirmada.

O dinheiro institucional constrói a infraestrutura cripto

No lado institucional, a Evernorth concluiu sua fusão com a Armada Acquisition Corp. II em 9 de outubro e espera começar a ser negociada na Nasdaq sob o ticker XRPN a partir de 12 de outubro. A empresa detém aproximadamente 473 milhões de XRP — cerca de US$ 230 milhões — além de cerca de US$ 300 milhões em dinheiro bruto. Entre os investidores estão a Ripple, o SBI Group, a Pantera Capital, a Kraken, a GSR e a Arrington Capital, com mais de US$ 1 bilhão captado no total; a Ripple contribuiu com 126.791.458 XRP e o patrocinador com cerca de 211,3 milhões de XRP. A listagem cria um novo canal de mercado público para a maior altcoin.

O dinheiro institucional constrói a infraestrutura cripto

Enquanto isso, a seguradora de vida em Bitcoin sediada em Bermuda, Meanwhile, captou US$ 37,5 milhões de investidores existentes em uma rodada liderada pela Bain Capital Crypto, elevando seu financiamento total para acima de US$ 180 milhões. Apoiada por Sam Altman, a empresa é licenciada pela Autoridade Monetária de Bermuda para operar exclusivamente em Bitcoin e lançou o BTC Life 1-Pay no início de 2026 para clientes abastados fora dos EUA.

A infraestrutura para usar o Bitcoin como garantia também se expandiu. A Anchorage Digital se juntou como parceira do dia de lançamento do Hashi, a rede de finanças em Bitcoin da Mysten Labs na Sui, que inicia uma implementação faseada da mainnet mais tarde em outubro com mais de US$ 500 milhões em capital declarado. A rede envolve mais de 20 empresas, incluindo BitGo, Bullish, Cumberland, FalconX e Ledger, e oferece duas rotas — Atlas para empresas de capital aberto e tesourarias e Porto para fundos de hedge, mineradores e formadores de mercado.

No lado dos pagamentos, uma pesquisa da Visa com 14.250 consumidores na Ásia-Pacífico constatou que quase metade está aberta a usar stablecoins até 2031 — potencialmente até 1,2 bilhão de pessoas — embora apenas 6% entendam corretamente como as stablecoins funcionam.

Altcoins: SUI, ADA, STRK e a mudança de comportamento dos mineradores

Mesmo em um cenário fraco, algumas altcoins com narrativas fortes superaram as principais. O SUI subiu cerca de 54% em 30 dias até o início de outubro, impulsionado pelo lançamento do Bitwise PPLUS Premium+ RWA Vault na Sui, com rendimento-alvo acima de 10%, por um recorde de 40,6 milhões de transações por segundo em um teste de estresse off-chain em 7 e 8 de outubro, e pelo anúncio da Samsung de suporte ao USDC para dispositivos Galaxy com recursos da Sui. O SUI é negociado na faixa de US$ 1,12 a US$ 1,15, ainda cerca de 78% abaixo de seu pico de janeiro de 2025, de aproximadamente US$ 5,35.

A atividade da rede Cardano cresceu à medida que a ADA se recuperava. A Santiment registrou cerca de 27.500 endereços ativos em 7 de outubro e 27.200 em 8 de outubro — cerca de 70% acima da média de setembro. As transações acumuladas ultrapassaram 125 milhões, o volume semanal de DEX subiu 112%, para US$ 37,14 milhões, e a ADA ganhou 6,80%, para US$ 0,257, com a ativação do padrão de token CIP-0113 em 7 de outubro citada como um fator.

A StarkWare chamou uma possível migração do Starknet para a Camada 1 de «o caminho mais claro a seguir», e o token STRK disparou cerca de 30% com a notícia — um sinal de que uma mudança na arquitetura da rede pode remodelar a forma como o mercado avalia o token.

Os mineradores de Bitcoin, por sua vez, amenizaram a pressão de venda. A CryptoQuant relatou receita de mineradores 78% acima das mínimas de julho, de US$ 27 milhões para cerca de US$ 48 milhões por dia, sem saídas extremas das carteiras de mineradores desde 21 de agosto e com as maiores saídas diárias em torno de 12.000 BTC — dentro da faixa normal. O hashrate se recuperou de abaixo de 900 EH/s no fim de julho para mais de 960 EH/s.

O quadro era mais construtivo no início do outono: os ETFs à vista de Bitcoin dos EUA atraíram cerca de US$ 3 bilhões em entradas líquidas entre 17 e 25 de setembro, o período mais forte desde o lançamento, com uma semana de pico de US$ 2,4 bilhões e uma máxima de um único dia de quase US$ 999 milhões em 21 de setembro. Um déficit de aproximadamente US$ 5,8 bilhões no acumulado do ano em meados de julho transformou-se em um pequeno superávit de cerca de US$ 934 milhões no fim de setembro — antes de as saídas recomeçarem no início de outubro.

DeFi: alavancagem extrema e incentivos remodelados

Os riscos do DeFi de alta octanagem ficaram evidentes quando a Papertrade foi lançada na HyperEVM em 10 de outubro — uma exchange de perpétuos sintéticos que oferece alavancagem de até 1000x em BTC e ETH. Os traders acumularam cerca de US$ 18,6 milhões em perdas realizadas líquidas em poucas horas, enquanto os stakers de PAPER ganharam cerca de US$ 12,57 milhões em recompensas, aproximadamente 69% dessas perdas. Antes do lançamento, 11.473 endereços depositaram previamente US$ 137 milhões, com a DefiLlama registrando cerca de US$ 85,3 milhões em depósitos. O volume do primeiro dia superou US$ 300 bilhões em meio a cerca de US$ 13,89 bilhões em liquidações.

A Pump.fun, por sua vez, reformulou seu programa Callout Rewards a partir do pagamento de 10 de outubro, vinculando as recompensas ao fato de os seguidores terem ou não obtido lucro, em vez do volume de negociação, e pagando taxas reduzidas por callouts em tokens de baixa capitalização. Foi a segunda mudança em menos de uma semana, após um ajuste em 4 de outubro. O programa foi lançado por volta de agosto de 2026 com um orçamento de cerca de US$ 15 milhões e pagamentos em USDC.

Risco geopolítico se acende no Oriente Médio

A tensão geopolítica somou-se ao humor cauteloso. A Arábia Saudita evacuou e fechou o Aeroporto Internacional Rei Khalid, em Riade, após um ataque de mísseis atribuído ao movimento Houthi do Iêmen, apoiado pelo Irã. Relatos citaram pelo menos 12 mortos e numerosos feridos, embora os números oficiais não tenham sido confirmados, e as autoridades de aviação civil suspenderam as operações à espera de uma avaliação dos danos. Um projétil também foi relatado perto do Aeroporto Internacional Rei Fahd, em Dammam. A escalada na região tende a pesar sobre os ativos de risco, incluindo cripto.

Um mercado ainda buscando se firmar

Um ano após 10/10, o mercado cripto reconstruiu a liquidez de seus maiores ativos, mas não a sua confiança. Um susto com a integridade da oferta no XRP Ledger, uma violação de carteira de hardware, o renovado escrutínio do DOJ sobre a Binance e uma agenda macroeconômica pesada argumentam todos em favor da cautela, enquanto veículos institucionais para XRP e Bitcoin e redes resilientes como Sui e Cardano mostram onde o capital de longo prazo ainda está sendo empregado. Com o CPI e o PPI se aproximando e os juros ainda sendo um risco real, o próximo movimento do mercado pode depender menos dos fundamentos do cripto do que do cenário macroeconômico.